Ergis i miliony złotych polskich

Można tu mówić np. o 667 mln zł, bo tyle (a nawet nieco więcej) wyniosły przychody skonsolidowane Grupy Ergis za rok 2014. Oznacza to zresztą, że były o ok. 6 mln zł niższe niż w roku 2013. Z drugiej strony, były znacznie wyższe od kwot z lat 2009 – 2012.

Ergis produkuje m.in. folie stretch, twarde folie opakowaniowe (służące np. jako "listki", w których producenci farmaceutyków umieszczają tabletki), laminaty giętkie (dobre jako materiał do produkcji torebek na chipy, płatki itd.), folie termokurczliwe, motoryzacyjne czy dekoracyjne. Poza tym firma ma w asortymencie również wykładziny autobusowe, sztuczne skóry, taśmy dylatacyjne i inne wyroby.

Skład grupy kapitałowej, o której mówimy, prezentuje poniższa tabela, zaczerpnięta z najnowszego raportu rocznego (i nie uwzględniająca notowanej na GPW spółki dominującej):

Widać, że mamy tu nie tylko podmioty krajowe, ale też i jeden zagraniczny, działający na rynku niemieckim. Co do spółki dominującej, to głównym akcjonariuszem jest Finergis Investments Limited, podmiot cypryjski, posiadający 38,56 proc. w głosach i tyle samo w kapitale. 19,18 proc. to udział OFE PZU "Złota Jesień" oraz DFE PZU, natomiast 6,41 proc. posiada OFE PKO.

Spółka dominująca ma znaczny wpływ na rezultaty grupy, ale nie na tyle duży, by można było pomijać czy choćby bagatelizować znaczenie pozostałych podmiotów. Powiedzmy zatem, że Ergis S.A. - jako jednostka – wygenerowała:

- w roku 2013 przychody w kwocie 406,6 mln zł, zarazem 16,14 mln zł EBIT i 8 mln zł zysku netto;
- w roku 2014 przychody na poziomie 391,42 mln zł, zarazem 19,5 mln zł EBIT i 14 mln zł zysku netto.

Przychody co prawda trochę spadły, ale zyski wzrosły, a więc dzięki temu poprawiły się odpowiednie marże. Spójrzmy tymczasem na rezultaty całej grupy kapitałowej za lata 2009 – 2014:

Przeciętne roczne przychody skonsolidowane za badane sześciolecie to 623,85 mln zł. Wynik operacyjny to 21,9 mln zł, na czysto średnio rocznie grupa zarabiała 5,84 mln zł.

W samym roku 2014 odnotowano wzrost zysków EBITDA, EBIT i netto, na tyle duży zresztą, że wyraźnie poprawiły się odpowiednie rentowności. Tak np. wzrost zysku operacyjnego z 25,37 mln zł do 31,03 mln zł oznaczał równocześnie poprawę marży z 3,77 proc. do 4,65 proc. Lepszą notowano (w badanym okresie) tylko w roku 2009 (5,86 proc.).

W bilansie widzimy przewagę aktywów trwałych nad obrotowymi. Trwałe to głównie majątek rzeczowy, ostatnio opiewający na 202,7 mln zł. Grupa Ergis nie zachowuje złotej reguły bilansowej – nie przestrzegała jej ani w roku 2014, ani wcześniej (vide ostatni wiersz tabeli). Widzimy jednak, że generalnie nie przestrzega to w dość sprawnej działalności i osiąganiu zysków.

Wskaźnik płynności bieżącej był w roku 2014 z grubsza taki jak rok wcześniej, formalnie zmalał z 1,12 pkt do 1,11 pkt. Ogólnie zresztą w przypadku tego przedsiębiorstwa zwykle nie przyjmuje on zbyt wysokich wartości, a w 2012 osunął się nawet przejściowo poniżej 1 pkt.

Ogół zobowiązań przekraczał wartość kapitału własnego, niemniej odpowiedni wskaźnik zmniejszył się w porównaniu z latami ubiegłymi, a wartość 1,26 pkt można uznać za bezpieczną.

W roku 2014 odnotowano niestety silnie ujemne skonsolidowane przepływy pieniężne netto. To z powodu ujemnych przepływów finansowych i inwestycyjnych, bo na szczęście działalność operacyjna dała 29,9 mln zł na plusie (więcej niż rok wcześniej).

Na wykresie Ergis trend zwyżkowy dominuje już od wiosny 2013 roku. Wówczas cena wynosiła ok. 2,20 – 2,40 zł, teraz dobija do 5 zł i wyżej, szczególnie że w grudniu 2014 trend nabrał intensywności. Wsparcia to 4,95 zł, 4,74 zł i 4,25 zł, a także 4 zł.  

J. Sobal