Krakchemia - niższe marże

Trzeba przyznać, że choć Krakchemia – podobnie jak np. rok wcześniej – wypracowała w roku 2014 dodatnie rezultaty finansowe, to jednak sytuacja na wykresie nie jest zbyt optymistyczna. Dość powiedzieć, że cena waha się poniżej 4 zł, ze wsparciami w okolicach 3,82 zł czy 3,70 zł, podczas gdy jesienią 2013 roku notowano nawet szczyty powyżej 8 zł. W sierpniu 2014 kurs spadł poniżej 5 zł.

Sytuację obrazuje rysunek:

Krakchemia to, jak wiadomo, podmiot zależny od Alma Marketu. Otóż Alma Market posiada 46,5 proc. akcji tej spółki i analogiczny udział w głosach na WZ. Sam Jerzy Mazgaj (prezes Almy i przewodniczący RN Krakchemii), jako osoba fizyczna ma 4,96 proc. Poza tym OFE PZU posiada w Krakchemii 10,72 proc., zaś Quercus TFI 8,80 proc.

Prezesem Krakchemii jest Andrzej Zdebski. W liście do akcjonariuszy napisał on, że rok 2014 był niesprzyjający, a nawet "szczególnie niesprzyjający" – dla działalności handlowej i planów rozwojowych przedsiębiorstwa. Ciężka była sytuacja na rynku surowców tworzyw sztucznych, trzeba bowiem pamiętać, że Krakchemia to firma zajmująca się dystrybucją takich tworzyw. Przede wszystkim mowa tu o foliach oraz granulatach, aczkolwiek asortyment obejmuje także odczynniki chemiczne i inne surowce.

Tendencje spadkowe, jeśli chodzi o ceny ropy i surowców pochodnych, powodowały, że firma musiała obniżać marże, skutki były zresztą negatywne także dla gospodarki zapasami. Niekorzystne, zwłaszcza w IV kw. 2014, były też kursy walut. Ostatecznie jednak zwiększono o 1,6 proc. r/r przychody ze sprzedaży i generalnie Krakchemia nadal w swojej niszy jest największym dystrybutorem w kraju.

Spójrzmy na wyniki:

Przychody za cały rok ubiegły to 592,63 mln zł. Zysk brutto na sprzedaży uległ jednak obniżce, a odpowiadająca mu marża osunęła się z 5,1 proc. do 4,9 proc. Marża operacyjna spadła z 1,72 proc. do 1,02 proc., marża netto z 1,54 proc. do 0,60 proc. Rentowności EBIT i netto były zresztą niższe niż po samym pierwszym półroczu. Finalny, kwotowy wynik netto to 3,54 mln zł.

W majątku widzimy znaczny przyrost aktywów trwałych w ciągu roku 2014. Było to głównie skutkiem znacznego wzrostu, rzędu 4,5 mln zł, na pozycji "aktywa finansowe dostępne do sprzedaży", jakkolwiek wzrosły też częściowo rzeczowe aktywa trwałe. W każdym razie zachowana była w dalszym ciągu złota reguła bilansowa, wskaźnik płynności bieżącej w relacji rocznej nawet się poprawił (do 1,81 pkt), spadło nieco zadłużenie kapitału własnego (do 1,55 pkt), a także zadłużenie aktywów (do 0,61 pkt). Firma zwiększyła zobowiązania długoterminowe, ale zredukowała bieżące, to korzystna zamiana.

W roku ubiegłym zmieniła się siedziba spółki, modernizowano bazę magazynową i wdrażano nowy system komputerowy. Skutkiem były dodatkowe nakłady inwestycyjne, ale zarządu uważa, że reorganizacja będzie korzystna dla przedsiębiorstwa. Rozwinięto też sprzedaż internetową odczynników i surowców chemicznych.

B. Garga