Instal Kraków z wielkimi przychodami

Instal Kraków – wraz z podmiotami zależnymi, a więc jako grupa kapitałowa – specjalizuje się w budownictwie przemysłowym i instalacyjnym. Realizacje przedsiębiorstwa to m.in. liczne oczyszczalnie spalin i ścieków, sieci cieplne, zakłady uzdatniania wody, instalacje do produkcji ozonu etc. Z usług Instalu Kraków korzystały np. Elektrociepłownia Kraków S.A., Elektrownia Łagisza czy Elektrownia Kozienice, a także Budimex czy rozmaite kopalnie i instytucje publiczne. Emitent zajmuje się też po części działalnością deweloperską na rynku mieszkaniowym.

Historia przedsiębiorstwa sięga ponad sześć dekad wstecz, natomiast historia jego pobytu na parkiecie akcyjnym warszawskiej GPW zaczęła się szesnaście lat temu, tj. w roku 1999. Grupa wygląda tak:

Poniżej widzimy wykres kursu akcji Instalu Kraków:

Jak widać, notowania nie stoją zbyt wysoko. Jesienią roku 2013 można było obserwować wysokie kursy rzędu 23 zł, tymczasem ostatnio za zupełnie realne wsparcie, już zresztą testowane, trzeba uznać linię 14 zł. Poziomy oporu to obecnie 15 zł, 15,50 zł, 16,48 zł.

Trzeba jednak powiedzieć sobie, że w roku ubiegłym Instal Kraków jak najbardziej wygenerował zyski. Faktem jest jednak też i to, że w skali rocznej wyraźnie się one skurczyły, mimo wzrostu przychodów, a może w związku z tym faktem. W każdym razie obroty wzrosły z 415,5 mln zł do 566 mln zł, czyli o 36,2 proc.

EBITDA za rok ubiegły to – dla całej grupy – 17,95 mln zł, poprzednio było to 21,87 mln zł. Zysk operacyjny obniżył się do mniej niż 15 mln zł, tym samym jego marża zeszła z 4,64 proc. do 2,65 proc. Rentowność netto spadła z 3,23 proc. do 1,73 proc. Warto swoją drogą zauważyć, że ogólnie z roku na rok marże Instalu Kraków były coraz niższe, tzn. w roku 2009 były najwyższe, jeśli chodzi o badane sześciolecie. Wtedy notowano aż 10,56 proc. w przypadku EBIT i 7,4 proc. w przypadku netto./p>

A teraz spójrzmy na pozycje bilansowe grupy kapitałowej:/p>

Aktywa trwałe pod koniec grudnia opiewały na 106,56 mln zł i były dużo wyższe niż rok wcześniej. Wzrosły zresztą też i obrotowe, zatem ogólnie suma bilansowa uległa zwiększeniu (o 21,4 proc.). W majątku trwałym zwiększyła się bardzo pozycja nieruchomości inwestycyjnych, w obrotowym – głównie należności krótkoterminowe.

Przepływy środków pieniężnych były niestety w badanym roku 2014 ujemne, pula pieniędzy spadła do 40,2 mln zł. Samo w sobie nie byłoby to aż tak bardzo niepokojące, faktem jest jednak i to, że ujemne były przepływy z działalności operacyjnej (-21,34 mln zł), choć rok temu były one na wydatnym plusie (48,7 mln zł).

Instal Kraków jako grupa zachowuje złotą regułę bilansową, co jest pozytywne – oraz ma wysoki wskaźnik płynności bieżącej, nawet jeśli w minionym roku osunął się on z 2,4 pkt do 1,81 pkt.

W roku ubiegłym największe obroty dały firmie roboty budowlano-montażowe, w tym największe w historii przedsiębiorstwa kontrakty na rzecz EDF Polska, realizowane przy współpracy z firmą Fortum. Zarówno jednostka dominująca, jak i spółki zależne osiągnęły dużą zwyżkę obrotów w relacji rocznej. Zarząd wyjaśnia jednak, że spadek zysku netto grupy, który wcześniej już sygnalizowaliśmy, to skutek w dużej mierze tego, że utworzono rezerwy na kontraktach w konsorcjum z Fortum.

W roku 2014 Instal pracował też m.in. dla Elektrobudowy, Budimexu czy PWiK sp. z o.o. z Konina. Prowadzono też w dalszym ciągu działalność deweloperską, rozpoczęto przy tym realizację inwestycji Sołtysowska Park.

Co się tyczy przychodów zagranicznych, to stanowiły one 14 proc. obrotów grupy kapitałowej, ale zarząd chce zwiększyć zaangażowanie poza Polską, m.in. dzięki spółce Frapol.

B. Garga