PCC Intermodal - różne metody

Przed nami kolejna spółka z branży logistyczno-transportowej, a mianowicie PCC Intermodal.  Charakterystyczny dla modelu działania przyjętego przez to przedsiębiorstwo jest fakt, że ładunek pozostaje w tym samym kontenerze, choć zmieniają się metody jego transportu (np. z drogowego na lotniczy czy kolejowy). W istocie dla PCC Intermodal bardzo ważne jest koordynowanie połączeń kolejowych z drogowymi.

Firma istnieje od roku 2005, gdy powstała pod nazwą PCC Rail Containters sp. z o.o. W roku 2009 był to juz podmiot typu akcyjnego – i wtedy właśnie jego papiery zadebiutowały na głównym parkiecie stołecznej giełdy.

Jak to często bywa, mamy tu do czynienia z grupą kapitałową. Nie jest ona jednak zbyt rozbudowana, ponieważ tak naprawdę PCC Intermodal S.A. posiada tylko jedną spółkę zależną, mianowicie PCC Intermodal GmbH, działającą na rynku niemieckim (z siedzibą w Duisburgu). Podmiot ten kontrolowany jest w 100 proc.

Należy jednak mieć na uwadze, że sama spółka PCC Intermodal to część międzynarodowego holdingu PCC, zarządzanego przez PCC SE (właśnie z Duisburga). PCC kontroluje 61,88 proc. kapitału zakładowego oraz 73,15 proc. głosów na WZ naszego emitenta.

Oto roczne rezultaty grupy kapitałowej PCC Intermodal

Obroty wzrosły w ciągu roku o ponad 35 mln zł, do kwoty 185,32 mln zł, czyli o 23,6 proc. Można dodać, że generalnie przychody w minionym roku wzrosły także w podobnych firmach, jak OT Logistics, Pekaes, Trans Polonia (ale nie w PKP Cargo).

Zarobek na czysto za rok miniony to 7,44 mln zł. To oznacza marże 4,02 proc. Wynik wypada uznać za niemały sukces, jako że rok wcześniej notowano zyski raczej symboliczne: tylko 554 tys. zł EBIT i 471 tys. zł netto. Tym samym marża operacyjna zwiększyła się z 0,37 proc. do 3,82 proc., a netto z 0,31 proc. do 4,02 proc.

Aktywa trwałe pod koniec grudnia 2014 opiewały na blisko 170 mln zł. To znaczna kwota, stanowiąca prawie 180 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Był to po prostu wzrost aktywów rzeczowych: w dużej mierze budynków (z 39 mln zł do 63,5 mln zł), ale też środków transportu, środków trwałych w budowie i zaliczek na takie środki.

Po stronie aktywów obrotowych bardzo pozytywnie odznaczyło się to, że wzrosły zasoby posiadanych środków pieniężnych – do 13,15 mln zł – ale też i należności z dostaw oraz usług. Udało się podwyższyć wskaźnik płynności bieżącej, mianowicie do 1,41 pkt, co jest dobrym wynikiem, także na tle innych firm z branży (obecnych na GPW). Na tle branży nie razi też fakt, że PCC Intermodal nie zachowuje złotej reguły bilansowej na poziomie skonsolidowanym.

W ciągu roku wydatnie wzrosło zadłużenie kapitału własnego, a to właśnie z powodu dużego wzrostu wartości na pozycji aktywów trwałych. Wskaźnik doszedł do 1,64 pkt.

Na wykresie kursu akcji PCC Intermodal widzimy trend zwyżkowy, choć – podobnie jak np. w przypadku PKP Cargo – notowania docierają dopiero do szczytów z początków roku 2014. Realne wyzwanie to poziom 2,40 zł, wsparcia to 2,09 zł, 2 zł, 1,81 zł, 1,70 zł.

Wyniki przedsiębiorstwa zarząd zaprezentował "z zadowoleniem i satysfakcją". Rezultaty te, jak czytamy, potwierdziły "słuszność przyjętej i konsekwentnie realizowanej długoletniej strategii rozwoju". Opiera się ona na budowie "sieci regularnych połączeń intermodalnych w Europie Centralno-Wschodniej".

Firma będzie teraz kończyć nowe inwestycje terminalowe w Kutnie, a w drugiej połowie roku do eksploatacji wejdą terminale w Brzegu Dolnym i Gliwicach. Dodajmy, że jeśli chodzi o odbiorców, to klienci zagraniczni dali w minionym roku większą część przychodów: 60 proc., przy czym byli to klienci nie tylko z UE.

J. Sobal