LSI - kwartał i rok

Władze LSI Software informowały już w tym miesiącu o częściowych wynikach za I kwartał roku 2015. Ściślej rzecz ujmując, zarząd podał do wiadomości akcjonariuszy, że przychody skonsolidowane za ów trzymiesięczny okres wzrosły w skali rocznej o 12 proc. To oznacza, że łącznie wyniosły 6,4 mln zł.

W tym kontekście trzeba oczywiście powiedzieć coś więcej o przychodach i zyskach osiąganych przez to przedsiębiorstwo. Powiedzmy zatem, że obroty z lat 2009 – 2014 średnio w ciągu roku wynosiły 23,97 mln zł, przy czym w samym roku ubiegłym było to niespełna 26 mln zł. Kwota ta zatem przekraczała średnią, ale jednak była dużo niższa od 30,5 mln zł, wygenerowanych w roku 2013.

Zysk netto we wspomnianym pięcioleciu wynosił przeciętnie 1,12 mln zł, operacyjny natomiast 1,74 mln zł. W roku ubiegłym odnotowano również 1,12 mln zł na czysto, ale skonsolidowany EBIT zamknął się kwotą 2,11 mln zł. To oznaczało marżę operacyjną 8,14 proc. (wobec 7,80 proc. według danych za rok 2014) i zarazem na czysto 4,31 proc. (poprzednio 7,87 proc.).

Szczegóły widzimy poniżej:

Co się tyczy majątku przedsiębiorstwa, to pod koniec ubiegłego roku opiewał on na ok. 31 mln zł, w szczególności 19,37 mln zł przypadało na aktywa trwałe. Były to zarówno aktywa rzeczowe (5,6 mln zł), jak i nieco mniejsze wartości niematerialne, wartość firmy (4,4 mln zł) czy nieruchomości inwestycyjne (2,26 mln zł).

Firma (grupa kapitałowa, bo w gruncie rzeczy na niej się koncentrujemy) zachowuje złotą regułę bilansową, notuje też wysokie poziomy wskaźnika płynności bieżącej, ostatnio 1,62 pkt. Przepływy środków pieniężnych w skali rocznej były ujemne (pula zmniejszyła się z 2,36 mln zł do 981 tys. zł), jakkolwiek trzeba przyznać, że sama działalność operacyjna dała przepływ netto na poziomie 1,2 mln zł, dodatni.

LSI Software nie ma problemu ze zbyt dużym zadłużeniem aktywów (wynosiło ono ostatnio tylko 28 proc.) czy kapitału własnego (ogół zobowiązań był wysokości 39 proc. kwoty tegoż kapitału).

Nazwa firmy to skrót od Large Scale Innovations. Spółka zajmuje się produkcją oprogramowania. Skierowane jest ono przede wszystkim do klientów z takich branż jak hotelarstwo, gastronomia, rekreacja i sport, a poza tym ogólnie pojęty sektor średnich przedsiębiorstw. W ofercie jest też software dla sieci sklepów, a w końcu również i sprzęt komputerowy.

Prócz tego, przedsiębiorstwo oferuje wdrażanie i serwisowanie swoich wyrobów, a także usługi konsultacyjne.

Dane, na których bazujemy, pochodzą z raportu za cztery kwartały roku 2014. Nie jest on tym samym, co raport roczny, na który jeszcze czekamy. W tym kontekście można powiedzieć o komunikacie opublikowanym w kwietniu przez firmę. Otóż wynika z niego, że nastąpiła utrata współkontroli nad spółką współzależną BluePocket S.A. W związku z tym może okazać się konieczne przeszacowanie wartości akcji te spółki. Nie zostanie ona objęta sprawozdaniem rocznym o charakterze skonsolidowanym. Co więcej, wynik skonsolidowany za IV kw. może ulec obniżce nawet o 1,5 mln zł lub więcej. Możliwe jest też, że LSI utworzy dodatkowe odpisy aktualizujące należności na 1,3 mln zł, ponieważ wzrośnie ryzyko ich nieściągalności.

Zarząd zapewnia jednak, iż skutki tych przeszacowań nie wpłyną na sytuację płynnościową i zdolność LSI do regulowania zobowiązań, nawet jeśli krótkotrwale naruszony zostanie wskaźnik poziomu rentowności, wymagany przez obecne umowy o finansowanie.

Inna istotna informacja to taka, że 10 kwietnia władze LSI zawarły ważny kontrakt z Chochołowskimi Termami sp. z o.o. - na "wykonanie kompleksowej instalacji systemu Positive ESOK oraz systmeu Positive Restaurant wraz z instalacjami teletechnicznymi". Wartość umowy to 2,54 mln zł, a więc dość znaczna pula dla LSI.

Maksima z końca lutego 2014 to 9,64 zł, później rozwinął się długotrwały trend spadkowy. Pod koniec marca 2015 cena papierów LSI osuwała się poniżej 3 zł. Ostatnio to ok. 3,30 zł. Nie można jeszcze powiedzieć, by trend został zakończony. Opory, gdyby jednak notowania poszły w górę, widzimy przy 3,81 zł, 4,16 zł, w okolicach 4,80 zł i 5,40 zł.

Adam Witczak