Mówimy SMT, myślimy iAlbatros

SMT to grupa kapitałowa, która kiedyś występowała pod nazwą ADV. Takie miano nosiła przez pierwszych trzynaście lat działalności, ale w roku 2013 pojawiła się aktualna nazwa. Firma należy do tych podmiotów z głównego parkietu GPW, które przygodę giełdową rozpoczynały na tzw. małym parkiecie, czyli na NewConnect. Akcje ADV debiutowały tam w roku 2007, zaś w 2011 nastąpiło przejście na parkiet główny.

Trzy obszary, w których działa SMT, będąca w zasadzie holdingiem różnych spółek, to trzy formy outsourcingu. Chodzi więc o outsourcing technologiczny, procesowy i sprzedażowy. O tym informuje nas witryna spółki, ale w gruncie rzeczy nie jest to do końca aktualne – do tego wątku jeszcze wrócimy.

Lista spółek grupy kapitałowej wygląda tak:

Co się tyczy akcjonariatu spółki-matki, to prezentuje go poniższa tabela:

Można oczywiście zapytać też o to, jak kształtuje się kurs papierów na giełdowym parkiecie. Widzimy to poniżej:

Na przełomie stycznia i lutego obserwować można było zejścia bardzo nisko, do 12 zł, po czym notowania silnie wystrzeliły na północ, nawet do 16,75 zł. Tam jednak doszło do odwrotu, ów szczyt uznać można obecnie za wyznaczający linię trendu, prowadzoną od wcześniejszych szczytów z jesieni. Z drugiej strony powoli można też mówić o trendzie zwyżkowym, choć na razie jest on tylko korekta w fali spadkowej. Mamy tu na myśli obronę, która nastąpiła w połowie kwietnia przy 13,50 zł. Ostatnio kurs waha się przy 14 – 15 zł, zakładamy możliwość dalszych wzrostów, ostatni sygnał STS zachęca do kupna walorów.

Powyżej widzimy podstawowe pozycje rachunku zysków i strat tudzież bilansu za rok 2013 i rok 2014. Są to dane o charakterze skonsolidowanym, dla całej grupy. Jak widać, obroty wzrosły w relacji rocznej o 20 proc., do kwoty 236 mln zł. Udało się też powiększyć wyniki EBITDA, EBIT i netto – zresztą w taki sposób, że poprawie uległy też rentowności. Marża operacyjna wzrosła z 5,9 proc. do 6,26 proc., zaś rentowność netto z 8 proc. do 11,1 proc.

Firma zredukowała w ciągu roku aktywa trwałe, zresztą dość znacznie, o jedną piątą, do 27,9 mln zł. Był to spadek głównie na pozycji wartości niematerialnych oraz aktywów z odroczonego podatku dochodowego, podczas gdy np. pozostałe długoterminowe aktywa finansowe zostały powiększone. Aktywa rzeczowe opiewały pod koniec roku na 2,6 mln zł, były nieznacznie niższe niż rok wcześniej.

Grupa nie ma problemu ze złotą regułą bilansową, spełnia ją z grubym naddatkiem. Wskaźnik płynności bieżącej to ostatnio 2,18 pkt, rok wcześniej notowano 1,13 pkt, nastąpiła więc znaczna poprawa. Udało sie mianowicie powiększyć aktywa obrotowe, a do tego zredukować długi bieżące. Poniekąd ceną za to było zwiększenie zobowiązań długoterminowych (z marginalnej kwoty 648 tys. zł do 19,4 mln zł) – ale akurat taka zamiana jest dobrym rozwiązaniem.

Niestety, przepływy z działalności operacyjnej były (netto) silnie ujemne, wyniosły -47,3 mln zł (rok wcześniej 24 mln zł na plusie). Przepływy inwestycyjne i finansowe za rok 2014 były dodatnie i duże, ale jednak ogólna zmiana stanu środków była in minus.

Jedną z najważniejszych spółek w SMT jest iAlbatros. Firma ta zajmuje się organizacją rezerwacji hotelowych na świecie (dla korporacji) – i z jej usług korzystają rozmaite przedsiębiorstwa. W rzeczy samej, w roku 2014 pula klientów iAlbatros została poszerzona m.in. o KGHM Polska Miedź, Ciech, PKO BP, Tauron czy Lotos. Spółka, jak czytamy, pozyskała też "rekordowy kontrakt na obsługę  francuskich uniwersytetów na 136 mln euro", a także uruchomiła "pilotażowy projekt dla GDF Suez", który zaowocował pięcioletnim kontraktem na 135 mln euro. Można zatem spodziewać się dalszego rozwoju tego właśnie biznesu. Nawiasem mówiąc, na początku tekstu pisaliśmy o trzech gałęziach działalności SMT, sugerując jednocześnie, że wątek ten rozwiniemy. Otóż jesteśmy w dobrym miejscu.

Okazuje się bowiem, że nowe podejście SMT nie ma już polegać na daleko idącej dywersyfikacji i inwestowaniu w różne podmioty, ale właśnie na tym, by koncentrować się na jednym, solidnym biznesie. Stąd też główna energia będzie szła w rozwój iAlbatros S.A. Docelowo ma więc nastąpić uproszczenie i uporządkowanie struktury grupy kapitałowej. W istocie dojdzie nawet do wchłonięcia iAlbatros przez SMT – a następnie do zmiany nazwy tegoż giełdowego podmiotu właśnie na iAlbatros. Takie przynajmniej są plany zarządu, co muszą jeszcze zatwierdzić akcjonariusze.

Kamil Kiermacz