Przed nami DTP

DTP S.A. to podmiot, który zajmuje się nadzorowaniem i monitorowaniem wszystkich podmiotów w grupie kapitałowej, która trudni się zakupem oraz kompleksową obsługą wierzytelności głównie z sektora bankowego, telekomunikacyjnego oraz użyteczności publicznej. Spółki należące do Grupy organizują zlecenia obsługi wierzytelności wyspecjalizowanym firmom windykacyjnym, pośredniczą w nabywaniu portfeli wierzytelności, w organizacji windykacji prawnej oraz w zlecaniu przez klientów portfeli wierzytelności do stałej obsługi.

Firma zadebiutowała na GPW w marcu ubiegłego roku. A ściślej rzecz ujmując – zadebiutowała wtedy na głównym parkiecie akcyjnym, wcześniej bowiem funkcjonowała na tzw. małym rynku, czyli na NewConnect. Była 28. podmiotem, który z NC przeniósł się na rynek regulowany.

Przedsiębiorstwo prowadzi grupę kapitałową. Opublikowało już wyniki za I kwartał roku 2015, ale patrzeć będziemy też na rezultaty roczne. I od nich zaczniemy, jakkolwiek w danych bilansowych podajemy też wartości na koniec marca:

Jak widać, obroty grupy za rok 2014 były mniej więcej takie same jak w roku 2013, choć formalnie nieznacznie spadły, do 49,6 mln zł. EBITDA obniżył się z 29,5 mln zł do 26,84 mln zł, podobnie wyglądała sprawa z EBIT. Stąd też marża operacyjna spadła z 58 proc. do 53,2 proc. Rentowność netto obniżyła się natomiast nieznacznie. Swoją drogą, widzimy, że osiągnięcie niemal takich samych przychodów jak rok wcześniej, było zasługą drugiego półrocza – w pierwszym wpływy były bowiem dużo mniejsze niż w analogicznym okresie 2013. Podobnie podsumować można zyski. Warto tu odnotować niuans, o którym pisze prezes zarządu w liście do inwestorów: otóż w roku 2013 wpływ na ostateczne wyniki miała jednorazowa transakcja. Gdyby ją pominąć, to można by mówić o wzroście wyniku netto o 30 proc. r/r. Sytuacja jest więc lepsza niż mogłoby się wydawać.

W bilansie mamy niezwykle wysoką płynność bieżącą, a to z powodu niskiego poziomu zobowiązań bieżących. Dominują zresztą zobowiązania długoterminowe, co jest korzystniejsze z perspektywy bezpieczeństwa wypłacalności. W aktywach obrotowych niemal wszystko klasyfikowane jest jako "pozostałe aktywa finansowe", aczkolwiek pewne znaczenie mają też środki pieniężne. Te były ostatnio mniej więcej takie jak 31 marca 2013, natomiast w relacji do grudnia 2014 uległy skurczeniu (z 12,3 mln zł do 7,26 mln zł).

Oto wyniki (przychody i zyski) za I kw. 2015:

13,72 mln zł wpływów – to solidna suma, wzrost o 35,5 proc. r/r. Udało się też podwyższyć wyraźnie kwoty zysków, jakkolwiek dynamika obrotów była większa i z tego powodu marże, koniec końców, nieco się obniżyły. Finalnie rentowność netto za styczeń, luty i marzec to 45,2 proc.

Kurs papierów DTP skupia się z kolei w pobliżu 4,50 zł, jesteśmy już po odbiciu od dołka na 3,50 zł, ale jednak sporo poniżej wycen z lata i jesieni 2014, będących w obszarze 5 – 6 zł.

Jeśli chodzi o rok 2014 w oczach zarządu, to był to okres "udany zarówno pod względem osiągniętych wyników finansowych, wzrostu wartości aktywów w zarządzaniu, jak i sukcesów w ogólnym rozwoju Grupy". Z kolei pierwszy kwartał 2015 był najlepszym otwierającym rok trymestrem w historii przedsiębiorstwa. Firma podnosi efektywność zarządzania portfelami wierzytelności, własnych i powierzonych w zarządzanie. Te drugie na koniec roku 2015 powinny opiewać na 3,3 mld zł. Z kolei na zakup portfeli wierzytelności DTP jest gotowa przeznaczyć nawet 50 mln zł w roku 2015. Zarząd uważa też, że znaczy jest potencjał do pozyskiwania finansowania zewnętrznego.

W roku 2015 ma zostać wypłacona (tzn. taka jest rekomendacja zarządu) dywidenda na poziomie 0,18 zł z akcję. Będzie to dywidenda za rok 2014 i zaliczkowo za pierwsze półrocze 2015.

Kamil Kiermacz