Enel-Med w działaniu

Enel-Med to jedna z tych spółek z głównego parkietu GPW, które przynależą do branży medycznej. Oznacza to, że firma (podobnie jak Polmed, Swissmed czy EMC IM) prowadzi kliniki i przychodnie, oferujące różnego rodzaju opiekę lekarską tudzież diagnostykę.

Spółka przewodzi grupie kapitałowej:

Tak prezentuje się akcjonariat jednostki dominującej:

Wypada tu dodać, że Adam Rozwadowski to prezes zarządu, zaś Anna Rozwadowska należy do rady nadzorczej.

Pierwszy kwartał roku 2015 był czasem rozwoju kliniki medycyny estetycznej ESTELL. Istotne jest to, że Enel-Med w badanym trymestrze odnotował dodatnią dynamikę przychodów w skali rocznej – pomimo tego, że w roku 2014 sprzedano wszystkie udziały w spółce zależnej, która dawała (dzięki siedmiu placówkom diagnostycznym) aż 11 proc. obrotów. A zatem osiągnięcie dodatniej dynamiki w tej zredukowanej formie działania można uznać za sukces. Marża EBITDA, jak za chwilę zobaczymy, nieco wzrosła, a jeszcze bardziej poprawiły się rentowności EBIT i netto.

Istotnie, obroty skonsolidowane (bo o takich danych tu mówimy) za styczeń, luty i marzec to 56,4 mln zł. Wzrost był zatem niemal 4,5-procentowy. EBITDA wzrósł do 3,82 mln zł, na czysto udało się zarobić 1,71 mln zł. Marża operacyjna wyniosła finalnie 2,26 proc. (poprzednio 1,34 proc.), netto 3,03 proc. (rok temu 1,45 proc.).

W majątku widzimy, że od grudnia zmiany były niewielkie. Z drugiej strony, w samym roku 2014, po pierwszym kwartale, niektóre rzeczy uległy poważnym reformom. Oto bowiem zaobserwować można silny wzrost aktywów obrotowych przed końcem grudnia (głównie dzięki wyraźnym, dodatnim przepływom pieniężnym – ale też trzeba pamiętać choćby o sprzedaży udziałów we wspomnianej spółce zależnej). Ostatecznie środki pieniężne na koniec roku 2014 to 51,9 mln zł, trzy miesiące później nawet 57 mln zł. Pokrywały one całość długów bieżących z poważnym naddatkiem. Tym bardziej więc wskaźnik płynności bieżącej stał na poziomie 1,76 pkt. Zadłużenie aktywów i kapitału własnego było niewielkie.

Spółka rozwija nie tylko medycynę estetyczną, ale i obszar stomatologii. Znacznie wzrosły (o 19 proc. r/r) przychody z abonamentów płaconych przez klientów.

Wykres kursu cechuje się silny, intensywnym trendem zwyżkowym. Wiosną 2013 roku kurs oscylował przy 5 zł, teraz to ok. 12 zł. Tak naprawdę jednak wyzwaniem dla byków są okolice 12,50 zł czy nawet 13 zł. Wsparcia to 11,60 zł, 11,20 zł, 10,95 zł, niżej 10,56 zł.

Przypomnijmy jeszcze, że w całym roku 2014 grupa Enel-Med wypracowała 213,7 mln zł przychodów, 40,8 mln zł EBIT oraz 41,5 mln zł zysku netto. Były to rezultaty daleko lepsze niż rok wcześniej, kiedy to EBIT wyniósł jedynie 6 mln zł, a wynik na czysto mniej niż 2,6 mln zł.

B. Garga