ED Invest - rok, kwartał i dywidenda

Akcjonariusze Ed Invest zdecydowali 27 maja, że przedsiębiorstwo wypłaci – z zysku wypracowanego w roku 2014 – dywidendę w wysokości 24 groszy na akcję, czyli razem 2,97 mln zł. Równocześnie 1,32 mln zł ma zasilić kapitał zapasowy. Wypłata dywidendy nastąpi 23 lipca, a dniem ustalenia praw będzie 6 lipca.

ED Invest to, jak już pisaliśmy kilka razy na naszych łamach, spółka dewelopersko-budowlana, skoncentrowana na pracach w Warszawie i jej okolicach. Jej realizacje to zarówno mieszkania, jak i domy jednorodzinne, a także lokale użytkowe. Budowała m.in. takie osiedla jak Jantar czy Jantar Bis, Ogrody Bielawy, Krasnowolska albo Przy Parku.

Rok 2014 był piątym na GPW i dwunastym w dziejach spółki. Kontynuowała ona, jak czytamy, realizację osiedla Iskra VI, rozpoczęto też realizację osiedla Wilga VII (zadanie 8), kierując do sprzedaży 190 mieszkań. W roku minionym firma wyemitowała też obligacje, w sumie warte 6,6 mln zł, aby pozyskać finansowanie na potrzeby drugiego z wymienionych projektów. Koniunkturę na rynku nieruchomości oceniono w raporcie rocznym jako stabilną, z umiarkowanym optymizmem wzrostu popytu.

Oto wyniki roczne Ed Invest za ostatnie lata:

W roku 2014 wygenerowano obrót na solidnym poziomie 40,82 mln zł, niemal dwukrotnie wyższym niż przychody z roku 2013 (czy też 2012). We wcześniejszych latach notowano już jednak takie kwoty (w roku 2010 nawet 62 mln zł). Przeciętna wartość rocznej sprzedaży za lata 2009 – 2014 to mniej więcej 38,5 mln zł.

Rok ubiegły dał przedsiębiorstwu 4,3 mln zł zarobku na czysto, czyli marża netto wyniosła 10,5 proc. Operacyjna wyniosła 13,34 proc., rok wcześniej było to 6,06 proc. Najwyższe rentowności notowano w roku 2011. W każdym razie niewątpliwym pozytywem jest to, że ani razu w badanym sześcioleciu wyniki nie były ujemne.

A oto dane za pierwszy kwartał 2015 i analogiczne okresy lat 2013 i 2014:

Widzimy solidną dynamikę obrotów. W pierwszym trymestrze 2013 sprzedaż była nader skromna, zgoła minimalna, rok później notowano 6,24 mln zł, ale w tym roku już 10,75 mln zł. Firma wygenerowała przy tym solidne kwoty zysków, w szczególności ponad 2 mln zarobku operacyjnego.

Jeśli chodzi o przepływy, to operacyjne netto w I kw. wyniosły 874 tys. zł, zaś ogólny przepływ też był dodatni, wyniósł 257 tys. zł (poprzednio 1,07 mln zł).

A tu widzimy pozycje bilansowe. Stale dominują aktywa obrotowe. Do trwałych zaliczane są w głównej mierze, co jest dość ciekawe, aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego. W majątku obrotowym mamy należności z tytułu umów o usługę budowlaną (104,55 mln zł pod koniec marca tego roku), pewne znaczenie mają też zapasy i należności z dostaw i usług. Środki pieniężne opiewały ostatnio na 4,55 mln zł.

Ed Invest bez problemu, dzięki nader małym aktywom trwałym, zachowuje złotą regułę bilansową, poza tym ma wysoki wskaźnik płynności bieżącej, ostatnio na poziomie 2,3 pkt (inna rzecz, że historycznie patrząc była to niska wartość). Pod koniec grudnia 2014 i w marcu 2015 dość wysokie było zadłużenie kapitału własnego, wcześniej wskaźnik notował poziomy niższe niż 1 pkt. Jeśli jednak zmiana nie będzie trwała, to nie zakładamy, by miało to być coś szczególnie problematycznego. Zawsze trzeba mieć na uwadze to, że firmy deweloperskie wypada oceniać w dłuższych terminach, nawet kilkuletnich, jako że mają one długie nieraz okresy inwestowania i budowy, po których przychodzi realizacja ewentualnych zysków.

Minima z grudnia 2014 na wykresie kursu akcji to 2,06 zł, teraz ceny są już wyższe, jakkolwiek otarcie się o linię 3 zł okazało się na razie tylko chwilowe. Ostatnio kurs to ok. 2,58 – 2,67 zł, warto pamiętać, że nieco ponad rok temu notowano nawet 3,78 zł. Wydaje się jednak, że obecnie jest wciąż szansa na wzrosty.

B. Garga