Transport w wykonaniu Pekaes

Historia firmy Pekaes, jak już pisaliśmy na naszych łamach, sięga roku 1958, kiedy to powstało Przedsiębiorstwo Międzynarodowych Przewozów Samochodowych. Obecnie jest to oczywiście przedsiębiorstwo prywatne, a ściślej – grupa kapitałowa, zasadniczo skupiona na transporcie, spedycji i logistyce magazynowej.

Mniejsze znaczenie mają spółki zależne Chemikals sp. z o.o. czy Eurochem sp. z o.o. Pierwsza z nich zajmuje się zarówno spedycją towarów, jak i produkcją ekogroszku. Eurochem celuje z kolei w hurtową sprzedaż węgla. W I kw. 2015 firma Chemikals miała 9 mln zł przychodów (spadek roczny o 4 mln zł), w Eurochemie było to 624 tys. zł (redukcja o 481 tys. zł).

Poza tym inne podmioty z grupy to Spedycja Polska "Spedcont" sp. z o.o., Pekaes Promo sp. z o.o., Pekaes Nieruchomości 1 sp. z o.o. oraz Pekaes Nieruchomości 2 sp. z o.o. i Pekaes Nieruchomości 1 sp. z o.o. sp. k.

Ogólna tendencja na wykresie kursu akcji jest silnie wzrostowa. Wiosną roku 2013 notowania schodziły poniżej 6 zł, natomiast w czerwcu 2014 maksima wyniosły 13,20 zł. Sytuacja – w przybliżeniu – powtórzyła się w maju 2015 roku, aczkolwiek nie udało się przebić tego oporu. Obecnie toczy się walka o wsparcie na 11,40 zł, niżej mamy 10,52 zł, do tego jeszcze linię 10 zł i kolejną przy 9,50 zł.

Spójrzmy na rezultaty przedsiębiorstwa z ostatnich czasów:

Rok 2014 był, jak już pisaliśmy na naszych łamach, czasem przychodów na poziomie 722 mln zł, o 31,6 proc. wyższych niż rok wcześniej. Udało się powiększyć zyski i poprawić rentowności, np. marżę operacyjną (z 1,86 proc. do 2,34 proc.). W I kw. 2015 wygenerowano natomiast sprzedaż na poziomie 171 mln zł, niższą o 5 proc. w relacji rocznej. Znów jednak zyski wzrosły, zarówno kwotowo, jak i – rzecz jasna – w odniesieniu do przychodów. Finalnie I kw. 2015 dał grupie Pekaes 4,25 mln zł EBIT i 5,48 mln zł zysku netto, czyli marże 2,48 proc. i 3,21 proc.

Majątek Pekaes opiewał ostatnio na ponad 469 mln zł. W kwartale wzrosły wyraźnie aktywa obrotowe, nieznacznie skurczyły się trwałe. Zachowana jest złota reguła bilansowa (kapitał własny pokrywa majątek długoterminowy), podczas gdy nie przestrzega jej np. PCC Intermodal. Wskaźnik płynności bieżącej jest na wysokim poziomie (2,12 pkt, np. w PCC Intermodal tylko 1,13 pkt). Nie ma problemu ze zbyt dużym zadłużeniem aktywów i kapitału własnego (tu znów wskaźniki wypadają lepiej niż w PCC Intermodal).

Bardzo dobrze wygląda pokrycie długów bieżących przy pomocy środków pieniężnych, to 70 proc. (w grudniu 2014 nawet 84 proc.).

Spójrzmy na przepływy:

Przepływy operacyjne za I kw. były bardzo solidne i wysokie (17,82 mln zł), sporo pieniędzy poszło natomiast na inwestycje, stąd ujemne przepływy inwestycyjne. Ostatecznie pula środków w kwartale zmniejszyła się o 3,8 mln zł. Finalnie wyniosła nieco mniej niż 70 mln zł.

Co do segmentów, to największe obroty wypracował obszar spedycji i logistyki (135 mln zł), pozostała sprzedaż była mniej istotna – i finalnie jej wynik był ujemny (w głównym segmencie natomiast dodatni). W każdym razie spółka ciągle się rozwija, czytamy np., że w lutym uruchomiono połączenia kolejowe z Gdyni i Gdańska do Łodzi, w marcu natomiast – do Warszawy.  Ogólnie jednak obroty nieco spadły, jak to wcześniej widzieliśmy.

Na koniec przypomnijmy strukturę kapitału. Do podmiotu KH Logistyka sp. z o.o. sp. k. Należy 56,71 proc. akcji i głosów, do ING OFE 14,69 proc., do PEK Holdings 6,30 proc., do BGK natomiast 3,71 proc.

B. Garga