Suwary w akcji

Do grupy kapitałowej Suwary należą spółki Suwary S.A., Kartpol Group sp. z o.o., Suwary Tech sp. z o.o. oraz Suwary Development sp. z o.o. Z drugiej strony, całe to przedsiębiorstwo jest częścią międzynarodowej grupy Wentworth, wywodzącej się z Kanady i działającej w branży tworzyw sztucznych.

Naturalnie firma Suwary także funkcjonuje w tym segmencie rynku. Formalnie głównym akcjonariuszem przedsiębiorstwa, poprzez spółki z grupy Wentworth, jest Walter T. Kuskowski (61,28 proc. w kapitale i głosach).

Cała grupa kapitałowa skupia się na produkcji opakowań z tworzyw sztucznych, ostrzegawczych znaków odblaskowych i kartuszy (tym ostatnim aspektem zajmuje się Kartpol).

Rok obrotowy w Suwarach tradycyjnie kończy się 30 września, zatem okres do 31 marca 2015 był pierwszym półroczem. Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

Półrocze rozliczeniowe sezonu 2014 / 2015 dało grupie kapitałowej przychody w kwocie 47,65 mln zł, czyli 103,7 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. To pewien pozytyw, ale jednocześnie nie da się ukryć, że zyski EBITDA i EBIT uległy redukcji, zaś na czysto przedsiębiorstwo poniosło nawet stratę. Co prawda, była ona niewielka – raptem 78 tys. zł poniżej zera, czyli równowartość (co do wartości bezwzględnej) 0,16 proc. wygenerowanych przychodów. Rentowność operacyjna spadła z 4,70 proc. do 2,29 proc.

Aktywa trwałe pod koniec marca 2015 opiewały na 72,4 mln zł, obrotowe na blisko 38 mln zł. Kwoty były mniej więcej takie jak rok wcześniej. Majątek obrotowy to głównie należności handlowe i o połowę od nich niższe zapasy, majątek trwały to głównie aktywa rzeczowe, ale też i 8,8 mln zł na pozycji wartości firmy.

Środki pieniężne począwszy od 31 marca 2014 wzrosły, choć we wrześniu 2014 ich pula była wyższa niż ostatnio. W finale półrocza 2014 / 2015 wypłacalność natychmiastowa była na poziomie 4 proc., zaś wskaźnik płynności bieżącej na 1,03 pkt (a więc tylko nieznacznie przekraczał wartość 1 pkt, nie był zatem wysoki). Grupa nie przestrzega złotej reguły bilansowej. Zadłużenie kapitału własnego i aktywów jest w normie.

Biegły rewident pozytywnie zaopiniował raport półroczny, aczkolwiek zwrócił uwagę na to, że przeciw spółce-matce toczy się postępowanie sądowe. Zarząd Suwar przedstawił jego opis oraz zakres konsekwencji finansowych, nie ma natomiast pewności, że nie dojdzie z tego tytułu do jakichś poważniejszych problemów. Zarząd uznaje jednak taki scenariusz za mało prawdopodobny, więc nie utworzył rezerwy na zobowiązanie.

Postępowanie, o którym mowa, toczy się na wniosek PFRON i dotyczy terminów przekazywania środków pieniężnych na rachunek bankowy ZFRON. W grę wchodzi kwota 720 tys. zł.

Co się tyczy samej jednostki dominującej, to wypracowała ona 29,27 mln zł przychodów w I półroczu 2014 / 2015 (nieco więcej niż rok wcześniej), ale na działalności operacyjnej poniosła stratę w kwocie 1,15 mln zł. Na czysto, dzięki przychodom finansowym, wygenerowała 882 tys. zł.

Notowania giełdowe akcji spółki poszły ostatnio mocno w dół, ocierając się nawet o 10 zł. Nie wróży to dobrze, jakkolwiek możliwa jest korekta w kierunku 10,70 – 10,77 zł. Dopiero jednak powrót ponad 11 zł mógłby uspokoić graczy.

Warto wiedzieć, że spółka-matka i spółka Suwary Tech podpisały jesienią 2014 roku dwie ważne umowy z Orlen Oil sp. z o.o. Chodzi w nich o produkcję maksymalnie pięciolitrowych opakowań z nakrętkami, przy czym oba kontrakty w sumie opiewają na 14,6 mln zł w ciągu dwóch lat.

B. Garga