Netmedia - bilety, hotele i rejsy

Netmedia to grupa kapitałowa z branży nowych technologii, e-commerce i informatyki. W szczególności przedsiębiorstwo to pośredniczy w organizacji rezerwacji hotelowych oraz w zakupie biletów lotniczych. Faktycznie zresztą od pewnego czasu to właśnie ten segment daje grupie lwią część przychodów.

Przychody te – skonsolidowane – wyniosły w roku 2014 prawie 175,9 mln zł. Oznaczało to solidną dynamikę, w relacji rocznej ok. 33 proc. Zyski były także dużo wyższe niż w roku 2013 tudzież 2012 i 2011. Wygenerowano 8,04 mln zł EBITDA, 6,4 mln zł zysku operacyjnego oraz 5,47 mln zł zarobku na czysto. Rentowność operacyjna wyniosła tym samym 3,64 proc., wobec 2,9 proc. rok wcześniej, marża netto 3,11 proc. (poprzednio 2,56 proc.).

Widzimy to w tabeli:

Wypada spojrzeć teraz na wyniki bliższe nam czasowo, czyli na to, jak ukształtował się pierwszy kwartał roku bieżącego:

45,48 mln zł – to solidna kwota obrotów, o 21,1 proc. wyższa niż rok wcześniej i o 52 proc. wyższa niż dwa lata temu. Kolejny raz widzimy mocny wzrost zysków – np. EBIT podniósł się z 1,3 mln zł do 2,68 mln zł. Rentowność operacyjna wzrosła z 3,46 proc. do 5,9 proc., netto z 3,22 proc. do 5,13 proc.

W ciągu roku zmniejszyły się nieco aktywa trwałe, a wzrosły obrotowe. Te pierwsze to w dużej mierze wartość firmy (18,7 mln zł pod koniec marca 2015), ale też pozostałe wartości niematerialne i prawne tudzież akcje i udziały w jednostkach podporządkowanych. Aktywa rzeczowe są niewielkie, rzędu 4,8 mln zł.

W majątku obrotowym mamy głównie należności handlowe (29,4 mln zł). Płynność bieżąca jest przyzwoita (ostatnio 1,48 pkt), złota reguła bilansowa jest z grubsza przestrzegana, choć zdarzają się małe odchylenia, zadłużenie kapitału własnego jest niewielkie (zobowiązania odpowiadają tylko 60 proc. jego wartości).

Pozytywne jest to, że grupa notowała dodatnie przepływe pieniężne netto z działalności operacyjnej, wyniosły one 3,34 mln zł. To postęp w relacji do I kw. 2014, gdy notowano 1,22 mln zł – na minusie.

Obroty pochodziły głównie z segmentu biletów lotniczych (37,8 proc. kwoty skonsolidowanej), ważne były też segmenty hoteli (14,2 mln zł) i organizacji imprez (10,34 mln zł). Zwyżka przychodów w relacji rocznej to m.in. skutek uruchomienia nowej wersji platformy do obsługi podróży służbowych. Firma działa też na polu organizacji rejsów, tutaj obroty wzrosły o 20,5 proc. r/r.

Na wykresie kursu akcji atmosfera w dłuższym terminie jest niezła. Rozwinął się – na początku grudnia 2014 – trend zwyżkowy, kurs ruszył z okolic 3,40 – 3,70 zł nawet do 6,93 zł. W istocie jednak okolica 6,90 zł to teraz opór, który jakiś czas temu został opuszczony w ramach korekty. Wsparcia mamy na 5,94 zł, 5,65 zł oraz 5,35 zł – choć zejście do tego ostatniego poziomu oznaczałoby już pokonanie trendu (tym bardziej dojście do 5 zł). Obecnie sytuacja konsoliduje się pomiędzy 5,94 zł i 6,20 zł, nie ma klarownych sygnałów technicznych, ale fakt, że nie udaje się pokonać wsparcia może uprawniać teorię o tym, że będziemy mieli zwyżkę – np. do lokalnego oporu 6,60 zł.

J. Sobal