Plast-Box na lato

Notowania Plast-Boxu opadały ostatnio na południe, w szczególności do poziomu 2,15 zł, który można uznać za dość mocne wsparcie. Ostatnie sesje to lekka zwyżka do 2,20 zł, to jednak zbyt mało, by być pewnym, że ogólna tendencja już się zmieniła. Dobrym sygnałem byłoby przejście przez 2,26 – 2,28 zł, następnie przez 2,36 – 2,38 zł.

Wypada w takim razie zapytać o wyniki przedsiębiorstwa za I kwartał tego roku. Wpierw jednak przypomnimy, czym zajmuje się Plast-Box. Otóż jest to przedsiębiorstwo z branży tworzyw sztucznych. Wytwarza głównie plastikowe opakowania, w szczególności wiadra i pojemniki. Spółka dominująca przewodzi grupie kapitałowej, do której należą jeszcze Plast-Box Ukraina sp. z o.o., Plast-Box Apartaments sp. z o.o. oraz Plast-Box Development sp. z o.o.

Przypomnijmy wyniki roczne (skonsolidowane) z ostatnich lat:

W latach 2009 – 2014 przychody przeciętnie w czasie roku wynosiły 111 mln zł, średnia z zysków netto była równa 4,28 mln zł, z zysków operacyjnych natomiast 8,1 mln zł. Ani razu nie notowano strat, za każdym razem były zyski. Rok 2014 cechował się minimalną zniżką obrotów oraz pogorszeniem marży netto (choć np. rentowność operacyjna wzrosła z 7,9 proc. do 9,5 proc.).

Spójrzmy teraz na pierwszy kwartał i okresy porównywalne, w tym też na dane bilansowe:

Dynamika przychodów ze sprzedaży wyniosła 2,5 proc. (do 34,97 mln zł), udało się znacznie poprawić w skali rocznej kwartalne wartości EBITDA i EBIT. Były one wyższe także od sum notowanych dwa lata temu. Zysk operacyjny doszedł do 4,94 mln zł (marża 14,13 proc., rok temu 8 proc., dwa lata temu 5,95 proc.). W miejsce straty netto sprzed roku pojawił się niewielki zysk (mniejszy niż w I kw. 2013).

W bilansie widzimy, że złota reguła bilansowa nie jest przestrzegana. Wskaźnik płynności bieżącej spełnia absolutne minimum, tzn. aktywa obrotowe przewyższają zobowiązania krótkoterminowe, tym niemniej ogólnie wartość nie jest wysoka: w finale marca było to 1,10 pkt. Co do zadłużenia kapitału własnego, to nie jest ono zbyt wysokie, z teoretycznego punktu widzenia okolice 1 pkt to wypełnienie podstawowej normy.

W ciągu roku zasoby środków pieniężnych zwiększyły się z 2,14 mln zł do 3,72 mln zł. To zjawisko pozytywne, w szczególności warto pamiętać, że dodatnie były przepływy operacyjne za I kw. 2015.

Sama jednostka dominująca wygenerowała w badanym okresie przychody na poziomie 29,5 mln zł, miała przy tym 2,25 mln zł EBIT (rok temu 1,24 mln zł), na czysto zarobek to 1,65 mln zł (wobec 665 tys. zł rok temu). Widzimy więc, że jednostka miała wyższy wynik na czysto niż grupa. Grupie zaszkodziły np. koszty finansowe. Można w tym zapewne upatrywać problemów spółki ukraińskiej, wynikających z tamtejszego kryzysu. Faktycznie, odnotowano ujemne różnice kursowe z powodu osłabienia hrywny. Ogólnie jednak w Polsce i Europie Zachodniej zmiany były pozytywne, np. sprzedaż w segmencie skrzynek wzrosła aż o 25 proc. Sprzedaż wiader wzrosła o 7 proc.

Dodajmy na koniec, że Plast-Box zdecydował się na wypłatę 9 groszy dywidendy na akcję w tym roku – czyli ogólnie 3,77 mln zł.

Kamil Kiermacz