Betacom - roczna sytuacja

Dla Betacomu rok obrotowy zaczyna się 1 kwietnia, a kończy 31 marca. Z tego też powodu nasza analiza dotyczyć będzie przede wszystkim raportu rocznego za sezon 2014 / 2015, zakończony niemal trzy miesiące temu.

Jeśli chodzi o sytuację na wykresie kursu akcji Betacomu, to za dość wyraźny opór w ostatnich czasach uznać można okolicę 12,60 zł. Nie udało się jej pokonać wiosną tego roku, stąd też notowania podążyły na południe, obecnie zaś pewną nadzieją (wsparciem) może być strefa 10,90 – 10,94 zł, niżej natomiast strefa 10,51 – 10,61 zł. Można jednak pozwolić sobie na pewną dawkę optymizmu – oscylatory (np. ULT, ale też %R) są wykupione, jeśli za chwilę wrócą do strefy neutralnej, to zasygnalizuje to odwrót od spadków. Widać to zresztą w ostatnich sesjach. W takim ujęciu przebicie 12 zł pozwoliłoby sądzić, że znów podejdziemy pod 12,60 zł, a przy ewentualnych dobrych fundamentach nie będzie problemem przebicie tej linii.

Takimi fundamentami musiałyby być pozytywne rezultaty I kw. sezonu 2015 / 2016, tj. wyniki z kwietnia, maja i kończącego się czerwca. Naturalnie do ich prezentacji pozostało jeszcze sporo czasu, gracze będą więc spekulować na innych podstawach. Zresztą same wyniki za rok 2014 niekoniecznie były bardzo przebojowe, co mogło skłonić inwestorów do lekkiego wyzbywania się papierów Betacomu.

Spójrzmy:

Przychody w roku obrotowym 2014 spadły ze 107,9 mln zł do 93,8 mln zł, a zatem o ponad 13 proc., choć pozostały wyższe niż w latach 2011 i 2012. Wypracowano zyski – ale mniejsze niż rok temu, przy czym spadły też rentowności – marża EBITDA z 4,63 proc. do 4,42 proc., marża operacyjna z 2,57 proc. do 2,05 proc., netto zaś z 2,21 proc. do 1,82 proc. Zysk na jedną akcję spadł z 1,18 zł do 0,84 zł, wartość księgowa jednego waloru obniżona została z 9,80 zł do 9,65 zł. Cena rynkowa jest obecnie wyższa od WK.

Z drugiej strony, rok został generalnie uznany za dobry przez zarząd – zwłaszcza w kontekście tego, że rynek IT w Polsce jest "niezwykle konkurencyjny". Władze Betacomu mają zamiar przeznaczyć większość zysku rocznego na dywidendę – aby stopa dywidendy była "znacząco wyższa od średniej dla spółek notowanych na GPW".

Zarząd podkreślał, że działalność można finansować z własnych środków, ale gwoli formalności wypada też powiedzieć, że akurat zadłużenie kapitału własnego pod koniec roku obrotowego było wyższe niż rok i dwa lata wcześniej, a poza tym przekroczyło nie tylko poziom 1 pkt, ale i 1,2 pkt. Wzrosło też – do 0,43 pkt – zadłużenie aktywów. Naturalnie wartości tych wskaźników mimo wszystko są nadal zupełnie przyzwoite. Cieszyć musi też wysoki wskaźnik płynności bieżącej (2,34 pkt) oraz dobra wypłacalność natychmiastowa (0,43 pkt). Rok temu była co prawda na poziomie 1,1 pkt, ale nie jest to konieczne.

Niestety, przepływy operacyjne netto były w roku 2014 mocno ujemne – 4,28 mln zł poniżej zera. Tymczasem rok wcześniej notowano 5,47 mln zł na plusie. Ujemne w roku ubiegłym były też przepływy inwestycyjne, a dodatnie – finansowe.

Betacom to jedno z giełdowych przedsiębiorstw informatycznych. Przygotowuje oprogramowanie dla klientów biznesowych, takich jak zakłady przemysłowe czy ubezpieczeniowe, banki i firmy telekomunikacyjne. Usługi świadczone przez Betacom obejmują też takie zagadnienia jak archiwizacja danych, monitoring IT czy integracja systemów komputerowych. W październiku 2014r. Betacom otrzymał od Microsoft nagrodę w kategorii: Partner of the Year 2014 – LSP New Business za największy wzrost sprzedaży do nowych klientów. Kolejne wyróżnienia Spółka otrzymała od Hewlett Packard, która nominowała Betacom w trzech prestiżowych kategoriach.

Adam Witczak