Duon - dziś dzień praw

Duon to grupa kapitałowa z branży gazowej. Prowadzi działalność w dwóch segmentach – infrastruktury i obrotu. Pierwszy obejmuje dostawy gazu ziemnego sieciowego i skroplonego przy pomocy sieci dystrybucyjnych oraz stacji regazyfikacji. Firma częściowo wydobywa gaz we własnych źródłach, częściowo kupuje go za granicą, np. w Rosji. Stacje gazowe Duonu położone są w wielu miejscowościach, zaś sieć gazociągowa przedsiębiorstwa liczy sobie już 450 km.

Duon realizuje też obrót gazem i energią elektryczną, kupując jedno i drugie na giełdach energii, a następnie dostarczając do klientów indywidualnych przy pomocy, jak czytamy, "infrastruktury należącej do stron trzecich".

Głównym akcjonariuszem spółki-matki jest obecnie firma Galiver Limited (17,51 proc. w kapitale i głosach). Drugie miejsce zajmuje RIT Capital Partners Plc (10,52 proc.), trzecie natomiast porozumienie Capital Partners S.A. oraz Capital Partners Investment I FIZ (8,02 proc.). W spółkę inwestuje też ING OGE (7,97 proc.).

Przypomnijmy rezultaty skonsolidowane z lat 2009 – 2014:

636 mln zł – tyle Grupa Duon wypracowała w roku ubiegłym. Kwota ta sama w sobie robi wrażenie, jak na polską gospodarkę, ale to przecież nie wszystko. Istotna jest dynamika: ta wyniosła 61,3 proc. r/r. W ogóle zresztą widzimy, że tak czy inaczej obroty Duon rosną silnie z roku na rok. Generowane są też zyski, jakkolwiek ujemne wyniki netto z lat 2009 – 2011 powodują, że średnia z rentowności na czysto była w sześcioleciu lekko ujemna (-0,96 proc.). W roku 2014 notowano natomiast 3,65 proc., a także 4,71 proc., jeśli chodzi o EBIT.

Oto i rezultaty pierwszego kwartału 2015:

Znów mamy imponujący wzrost obrotów: o 81,2 proc., do 237,6 mln zł. Zwiększyły się też zyski, choć rentowności już niekoniecznie – te zostały delikatnie zredukowane, np. marża operacyjna z 5,2  proc. do 4,34 proc.

Podobnie jak rok temu, rok zaczął się ujemnymi przepływami operacyjnymi netto – tyle że wtedy było to 18,14 mln zł poniżej zera, teraz tylko 4,8 mln zł. Co więcej, pamiętajmy, że ostatecznie w całym roku 2014 przepływy operacyjne wyszły na plus, więc nie wszystko stracone.

Ogólnie w ciągu roku, licząc od 31 marca 2014, zasoby pieniędzy posiadanych przez Grupę Duon wzrosły o ok. 9 mln zł. Ponieważ rosły też zobowiązania bieżące (a swoją drogą, długoterminowe też), to wypłacalność natychmiastowa zwiększyła się jedynie nieznacznie – z 0,21 pkt do 0,22 pkt, natomiast wskaźnik płynności bieżącej się nieco osłabił – do 1,24 pkt. Nie ma problemu ze zbyt dużym zadłużeniem kapitału własnego (wskaźnik na poziomie 0,63 pkt) czy aktywów (0,39 pkt).

Niewątpliwie dobry interes zrobił ten, kto kupił papiery Duonu np. w czerwcu 2013 roku za 1 zł od sztuki – i sprzedaje je teraz, po ok. 3 zł. Inna rzecz, że trend wzrostowy wcale nie został jeszcze pokonany czy odwrócony. W istocie można wyróżnić np. trzy linie, które będą w razie czego stanowiły obronę przed ataki strony podażowej, mamy też liczne wsparcia, np. 2,90 zł, 2,60 zł, 2,50 zł, 2,26 zł czy w okolicach 2 zł.

W roku 2015 przedsiębiorstwo ma zamiar wygenerować skonsolidowane przychody ze sprzedaży na poziomie 818,9 mln zł, zarazem 43,6 mln zł EBITDA, 35 mln zł EBIT i 23,6 mln zł zarobku na czysto. Jest to zresztą wynik podwyższenia wcześniejszej prognozy. Zarząd uważa, że wyniki grupy są "bardzo dobre" (jak na razie) – i wypada mu przyznać rację.

Dodajmy, że 30 lipca Duon wypłaci 5 groszy dywidendy na akcję, łącznie 5,18 mln zł. Dziś mamy dzień ustalenia praw.

B. Garga