Krezus - wyprawa po złoto

Krezus S.A. to przedsiębiorstwo inwestycyjne, które lokuje środki w spółkach zależnych, zajmujących się poszukiwaniem i wydobywaniem surowców mineralnych. Te surowce to w dużej mierze złoto i boksyty.

Ściślej rzecz ujmując, struktura grupy kapitałowej wygląda obecnie (według raportu półrocznego) następująco:

Przedsiębiorstwo prowadzi biznes m.in. w Afryce (w Gwinei) oraz w Azji (konkretniej: w Indonezji). W Polsce firma Gold Investments posiada sklepy jubilerskie.

Głównym akcjonariuszem spółki dominującej jest podmiot Taleja sp. z o.o. (50,6 proc.), drugie miejsce ma Grażyna Karkosik (23 proc.), trzecie – Roman Karkosik (5 proc.). Trzeba jednak mieć na uwadze, że spółka Taleja jest zależna od Romana Karkosika.

Zarząd uważa, że sytuacja ekonomiczna, finansowa grupy kapitałowej – jest stabilna. Nie przewiduje się zatorów płatniczych, które uniemożliwiłyby kontynuowanie działalności. W planach jest dalszy rozwój w zakresie branży geologicznej, geofizycznej etc. Epidemia wirusa Eboli utrudnia na razie do pewnego stopnia działania w Gwinei, znacznie ma także pogoda.

Ostatnie sprawozdanie roczne obejmowało niemal 2 lata – mianowicie okres od 1 stycznia 2013 roku do 30 listopada 2014. Czas ten dał grupie ponad 960,5 mln zł przychodów, ale poniosła przy tym 45,8 mln zł straty netto (marża ujemna -4,8 proc.). Notowano też stratę operacyjną (-4 proc., jeśli chodzi o rentowność).

Pierwsze półrocze roku obrotowego bieżącego zaczęło się wraz z początkiem grudnia 2014 i trwało do końca maja. Okresem porównywalnym było pierwsze półrocze roku kalendarzowego 2013. Tak to przedstawiła firma. Oto kwoty:

Wygenerowano w badanym okresie niemal 300 mln zł przychodów, tj. 175 proc. tego, co poprzednio, w pierwszych 6 miesiącach 2013. Znów były straty, ale jednak znacznie mniejsze. Wynik operacyjny to już -4,31 mln zł, czyli jego marża to -1,44 proc. (w okresie porównywalnym -12 proc.), rentowność netto to -1,61 proc. (poprzednio -11,2 proc.).

Aktywa trwałe pod koniec maja były niewielkie, opiewały tylko na 1,45 mln zł, miały w największym stopniu charakter rzeczowy. W majątku trwałym było m.in. 10,24 mln zł jako "aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy", ale też 5,33 mln zł w formie zapasów.

Zobowiązania miały charakter głównie krótkoterminowy, w ciągu 6 miesięcy znacznie je zmniejszono – z 25,4 mln zł do 7,2 mln zł. Płynność bieżąca stoi wysoko (2,41 pkt), zachowana jest złota reguła bilansowa, nie ma problemu ze zbyt dużym zadłużeniem aktywów czy kapitału własnego. Wypłacalność natychmiastowa nie jest wysoka, ale poprawiła się w ciągu półrocza obrotowego z 2 proc. do 8 proc., przepływy pieniężne były dodatnie.

Aktywa obrotowe znacznie się skurczyły w ciągu półrocza – głównie na pozycjach należności i aktywów finansowych.

Wykres kursu akcji posuwa się w trendzie spadkowym. Linię poprowadziliśmy od szczytów z sierpnia 2014 (6,75 zł), ale np. w roku 2013 notowano ceny rzędu 18 zł – i to pokazuje skalę redukcji, jako że teraz mamy poziomy niższe niż 3 zł. W istocie minimum z 10 lipca to 2,25 zł, za wsparcie można teraz, po kilkunastu sesjach konsolidacyjnych, uznać 2,51 zł, opory to 2,77 zł, 3 zł, 3,52 zł i 4,17 zł.
 

Kamil Kiermacz