Ronson - plany i wyniki

Ronson Europe N.V. To spółka prawa holenderskiego, prowadzona m.in. przez biznesmenów izraelskich, a działająca także w Polsce. Firma obecna jest zresztą na krajowej giełdzie od listopada roku 2007.

Główni inwestorzy to I.T.R. 2012 B.V. (podmiot zależny pośrednio od Global City Holdings N.V.) oraz U. Dori Group Ltd (spółka związana z izraelskim przedsiębiorcą Uri Duri). Oba podmioty miały po 39,78 proc. akcji Ronson na koniec czerwca. Reszta była rozdzielona między mniejszych graczy, spośród których wyróżnić warto Metlife OFE i ING OFE.

Zarząd przedsiębiorstwa uważa, że na tle europejskim polska gospodarka "jawi się jako stabilna", co daje pozytywne rokowania na przyszłość dla spółki. Z drugiej strony, problemem ogólnym są takie czynniki jak niewielki zasięg ożywienia ekonomicznego w Europie, kryzys grecki czy kryzys ukraiński.

W każdym razie dane operacyjne Ronson na koniec półrocza były takie: 1051 lokali na sprzedaż w dwunastu miejscach, przy czym 950 z tych lokali było jeszcze w budowie, a 101 gotowych. Ogólnie w budowie jest 1719 lokali, które łącznie zajmują 99.800 metrów kw. W roku 2015 planuje się zakończenie budowy 530 lokali.

Ogólnie jednak skala działania jest większa, bo grupa przygotowuje, jak czytamy, "kolejnych 18 projektów o różnym stopniu zaawansowania", te zaś obejmują ok. 4026 lokali mieszkalnych, mających w sumie powierzchnię 2856 tys. metrów kw. Miasta, w których inwestuje Ronson, to np. Wrocław, Warszawa, Poznań i Szczecin.

Jeśli chodzi o wykonaną sprzedaż, to w okresie półrocza grupa Ronson sprzedała 410 lokali, łącznie wartych 155,1 mln zł. Rok temu w analogicznym okresie było ich 416 (oraz 161,6 mln zł).

Skonsolidowane wyniki finansowe za półrocze przedstawiały się następująco:

Przychody ze sprzedaży wyniosły 94,21 mln zł, było to 83,4 proc. kwoty notowanej rok wcześnie oraz 85,1 proc. sumy z pierwszego półrocza 2013. Wygenerowano tym razem zysk operacyjny na poziomie 5,3 mln zł, również niższy od wyników sprzed roku i dwóch. Rentowność EBIT wyniosła zatem 5,63 proc. (poprzednio 5,92 proc., w I – II kw. 2013 aż 12,5 proc.). Rentowność netto osunęła się do 2,42 proc.

Spadek przychodów ze sprzedaży był konsekwencją "spadku liczby lokali przekazanych klientom pod względem ich powierzchni". Redukcję tę zrekompensował (ale tylko częściowo) "niewielki wzrost średniej ceny sprzedaży za metr kwadratowy".

Suma bilansowa opiewała pod koniec czerwca na 919,3 mln zł, z czego zdecydowaną większość (niemal 95 proc.) stanowiły aktywa obrotowe. Te z kolei składały się głównie z pozycji "zapasy" (766,55 mln zł), w której tak naprawdę klasyfikowane są nieruchomości. Wiele innych firm deweloperskich też dokonuje takiego właśnie księgowania.

Środki pieniężne w kwocie 72 mln zł pokrywały pod koniec czerwca ok. 31,8 proc. kwoty zobowiązań krótkoterminowych, opiewających na 226,7 mln zł. Do tego dochodziło niemal 239 mln zł zobowiązań długoterminowych. Z uwagi na niskie aktywa trwałe zachowana była złota reguła bilansowa. Wskaźnik płynności bieżącej był wysoki (3,83 pkt), jakkolwiek pokrycie było głównie dzięki wspomnianym zapasom. Co do finansowania, to duże znaczenie mają obligacje: np. w badanym półroczu wyemitowano papiery serii I (nominał 10 mln zł), J (15,5 mln zł) oraz K (4,5 mln zł).

Ogólny trend jest spadkowy. Kurs z 6 listopada 2013 to 2,42 zł, ale po tym chwilowym apogeum ceny poszły w dół. Dołek z 29 czerwca 2015 to 1,15 zł, jakkolwiek za wsparcie można uznawać też 1,25 zł – i poziom ten na razie, mimo naruszeń, broni się. Opory to 1,36 zł, 1,45 zł, 1,50 zł (powyżej tej linii moglibyśmy mówić o klarownym przebiciu trendu spadkowego) czy 1,56 zł.

Adam Witczak