Suwary - czyli 9 miesięcy za nami

Suwary S.A. to przedsiębiorstwo, które liczy rok obrotowy w sposób niekonwencjonalny i stąd też dla niego 30 czerwca to dzień, w którym dobiega końca trzeci kwartał rozliczeniowy. Za chwilę zapoznamy się więc z wynikami za ten właśnie za okres – również w ujęciu narastającym, czyli od 1 października 2014 licząc.

Przypomnijmy, że do grupy kapitałowej Suwary należą spółki Suwary S.A., Kartpol Group sp. z o.o., Suwary Tech sp. z o.o. oraz Suwary Development sp. z o.o. Głównym akcjonariuszem przedsiębiorstwa, poprzez spółki z grupy Wentworth, jest Walter T. Kuskowski (61,28 proc. w kapitale i głosach). 20,97 proc. kontroluje porozumienie Marii Raschevy i Sungai PE Holdings Ltd.

Co do Wentworth, to jest to grupa międzynarodowa z branży tworzyw sztucznych, wywodząca się z Kanady. Ma 13 zakładów produkcyjnych, w tym 7 w Polsce.

Wracając do Suwar, to ta grupa koncentruje się na wyrobie opakowań z tworzyw sztucznych, ostrzegawczych znaków odblaskowych i kartuszy (tym ostatnim aspektem zajmuje się Kartpol).

Oto i wyniki trzech kwartałów:

Przychody za badany okres to 74,81 mln zł, czyli 106,5 proc. kwoty notowanej na tej pozycji rok wcześniej. Równocześnie to 78,5 proc. kwoty, jaką wypracowano w całym minionym roku (obrotowym).

Zyski, począwszy od wyniku brutto na sprzedaży, niestety trochę się obniżyły, co odbiło się na rentownościach, zwłaszcza przy wyższych obrotach. I tak oto widzimy np., że marża brutto na sprzedaży spadła z 20,12 proc. do 16,03 proc., a operacyjna – z 7,10 proc. do 4,38 proc. Finalny zarobek na czysto (skonsolidowany) to 1,51 mln zł, czyli równowartość 2,02 proc. obrotów.

Spójrzmy jeszcze na najważniejsze pozycje samego trzeciego trymestru:

Także i tu mamy wzrost przychodów (aż o 11,8 proc.), ale przy spadku EBIT i wyniku netto oraz odpowiadających im marż.

A oto skonsolidowane pozycje bilansowe i główne wskaźniki:

W majątku dominują aktywa trwałe, które były na niemal takim samym poziomie pod koniec czerwca 2015 – jak rok wcześniej. Obrotowe wzrosły o 9,6 proc., do 43,86 mln zł. W majątku obrotowym na należności z dostaw i usług przypada 57,6 proc. puli, na zapasy 29,14 proc.

Płynność bieżąca nie jest zbyt wysoka, w ciągu roku zresztą spadła z 1,13 pkt do 1,01 pkt. Przedsiębiorstwo nie zachowuje złotej reguły bilansowej, ale jest pod względem tego wskaźnika stabilne, co studzi poniekąd sytuację. Wypłacalność natychmiastowa oscyluje na poziomie nieco ponad 10 proc., jeśli nie ma problemu z krótkoterminowym finansowaniem, to taki poziom wskaźnika nie powinien być zagrożeniem. W zobowiązaniach dominują bieżące.

Wykres kursu akcji był na początku grudnia nawet w okolicy 14,60 zł, ale właśnie wtedy doszło do przełomu i dalej notowano trend spadkowy. Minimum z 17 lipca to 9,52 zł. Tak niska wartość się nie utrzymała, niemniej ogólny trend nadal jest aktualny – ze wsparciami na 10,74 – 10,80 zł (ta strefa jest testowana) czy w okolicy 10,20 – 10,40 zł. Opory to 11 zł, 11,70 zł, 12 zł, wreszcie 12,50 zł – dojście do tego ostatniego poziomu klarownie świadczyłoby o pokonaniu ogólnej, spadkowej tendencji.

Trzeci kwartał był (tradycyjnie) czasem, w którym Suwary sprzedawały zwiększoną liczbę opakowań dla klientów z branż budowlanej, ogrodniczej i agrochemicznej, a także spożywczej. Poza tym najwyższa w tym okresie była sprzedaż tablic do pojazdów wolnobieżnych. W spółce Suwary Tech uruchomiono dwie nowe linii do produkcji opakowań w technologii rozdmuchu, wprowadzono też w całym przedsiębiorstwie (grupie) system autonomicznego utrzymania ruchu maszyn.

Nie było zdarzeń nietypowych czy bardzo istotnych, jeśli chodzi o działalność, natomiast z ogólnorynkowej perspektywy znaczenie miało to, że ceny surowców doszły do wysokich, czasami rekordowych poziomów (polietylen). Dla takich firm jak Suwary było to niekorzystne.

Adam Witczak