Impressio, Decco, Patino - i nie tylko

Libet to grupa kapitałowa, której podstawowa działalność to produkcja (i następnie, rzecz jasna, sprzedaż) betonowych wyrobów budowlanych, np. kostki brukowej. W ofercie są m.in. płyty tarasowe sygnowane marką Iimpressio, płyty z kamieni naturalnych marki Patio, czy też Decco – kostka brukowa w standardzie premium.

Wyroby Libetu stosowane są szeroko w budownictwie, m.in. przy stawianiu różnego rodzaju podjazdów, schodów, tarasów i ścieżek.

Grupa kapitałowa, poza spółką-matką, ma w sobie jeszcze podmioty Libet 2000 sp. z o.o. oraz Baumabrick sp. z o.o.

Skonsolidowane przychody za sześć pierwszych miesięcy roku 2015 wyniosły 127,2 mln zł. W relacji rocznej oznaczało to postęp o 8 proc., bardzo solidny – a w dwuletniej aż o 73 proc., co z kolei jest wręcz imponujące.

Jest swoją drogą dość ciekawe, że relacje pomiędzy podmiotami w grupie zorganizowane są w taki sposób, że to przychody jednostkowe – jeśli liczyć je wraz z tymi od jednostek powiązanych – były wyższe od formalnych skonsolidowanych, wyniosły bowiem 136,9 mln zł w badanym okresie. Jednostka odnotowała 5,18 mln zł EBIT i 7,35 mln zł na czysto.

Wyniki skonsolidowane widzimy poniżej:

Grupa wygenerowała 4,5 mln zł zysku operacyjnego i 1,43 mln zł na czysto w półroczu, co oznaczało marże równe odpowiednio 3,54 proc. oraz 1,12 proc. Rok wcześniej notowano tu 6,12 proc. oraz 2,07 proc. Poziomy te więc obniżyły się.

W bilansie mamy sumę wynoszącą 435,17 mln zł, z czego ponad 63 proc. przypadało ostatnio na aktywa trwałe. Suma bilansowa wzrosła w skali rocznej o 9 proc. Majątek rzeczowy ma główny, ale z pewnością nie jedyny udział w aktywach trwałych – przypadało nań w czerwcu 205,2 mln zł, znaczne były jednak też wartości niematerialne.

Aktywa obrotowe w przeważającej mierze składały się z zapasów. Z teoretycznego punktu widzenia niepokoić może to, że r/r zapasy wzrosły o 23,2 proc. (do 91,5 mln zł), natomiast należności handlowe obniżyły się o 15,5 proc. (do 59,7 mln zł). Innymi słowy, w majątku zwiększyły swą rolę aktywa najmniej płynne. Co więcej, grupa posiada bardzo mało środków pieniężnych, ostatnio tylko 228 tys. zł.

W samej jednostce dominującej owe kwoty, zmiany i proporcje wyglądały dość podobnie, bo to jednostka ma czołowy wpływ na bilans grupy. Suma bilansowa spółki-matki opiewała ostatnio na 425,2 mln zł.

Wróćmy do pozycji skonsolidowanych. Nie jest zachowana złota reguła bilansowa (ale srebrna tak, tj. wskaźnik ma powyżej 0,5 pkt, ostatnio było to 0,8 pkt), natomiast płynność bieżąca jest teoretycznie nader przyzwoita, rzędu 1,36 pkt (choć rok temu była wyższa). W skali rocznej wzrosły zobowiązania tak krótkoterminowe, jak i bieżące.

Ogólne zadłużenie na poziomie 49 proc. wpisuje się w teoretyczną normę, a relacja między kapitałem własnym a zobowiązaniami jest ostatnio bliska relacji 1:1, co też można uznać za właściwe.

W pierwszym półroczu grupa Libet, jak czytamy, "konsekwentnie rozwijała ofertę w zakresie produktów Premium". M.in. dołączono nowe produkty do tejże oferty, "a ich sprzedaż dynamicznie rośnie". Sprzedawano też produkty ceramiczne, uzupełniające główną linię Premium. Nie wypłacano dywidendy, ani nie proponowano takiego kroku.

3,71 zł – to szczyt na wykresie, który notowano u progu listopada roku 2013, niemal dwa lata temu. Od tego czasu ogólna tendencja na wykresie to jawny trend spadkowy, znaczony kolejnymi lokalnymi szczytami – coraz niższymi. Trend ten potwierdził się w połowie sierpnia, obecnie natomiast za realne, już testowane wsparcie, trzeba uznać poziom 2,25 zł. Poziomy oporu to mniej więcej 2,45 zł czy 2,60 zł, acz o pokonaniu trendu będzie można mówić dopiero powyżej 2,73 zł. Ostatni sygnał wskaźnika %R był pro-sprzedażowy.

B. Garga