Dwa miliardy przekroczone

Dwa miliardy w pół roku – to mamy na myśli. Faktycznie, w ciągu sześciu pierwszych miesięcy roku bieżącego przychody Inter Cars (skonsolidowane) wyniosły 2,18 mld zł. To nie jest banalna sprawa – zarówno ze względu na samą kwotę (jak na polski rynek to sporo), jak i z powodu dynamiki. Uzyskana sprzedaż oznaczała bowiem wzrost w relacji rocznej o 17,5 proc.

Spójrzmy zresztą na tabelę:

W stosunku do I półrocza 2013 wzrost był nawet 34-procentowy. Podobnie jak rok i dwa lata temu, badany okres zamknął się solidnymi zyskami. Na czysto było to 88,2 mln zł, na działalności operacyjnej 114,7 mln zł. Zyski zatem wzrosły kwotowo, jakkolwiek rentowności uległy lekkim obniżkom – np. marża operacyjna zeszła z niemal 6 proc. do 5,26 proc. Nie wydaje się jednak, by należało w tym upatrywać jakiejś tragedii.

Inter Cars to grupa kapitałowa, rozprowadzająca rozmaite części zamienne do samochodów osobowych, dostawczych i ciężarowych. Firma sprzedaje także motocykle marek Triumph i Ducati. Ogółem grupa skupia ok. 30 spółek, są to m.in. podmioty zależne w innych krajach, jak np. Czechy, Rumunia, Węgry, Słowacja czy Estonia. Tamtejsze spółki oferują i sprzedaż części, i usługi logistyczne czy naprawcze.

Spójrzmy na dane bilansowe grupy:

Suma bilansowa pod koniec czerwca to 2,48 mld zł. Rok wcześniej notowano na tej pozycji 1,95 mld zł, czyli doszło do wzrostu o 27,2 proc. W majątku dominują aktywa obrotowe, głównie zapasy – te wyceniano ostatnio na 1,31 mld zł. Należności bieżące z dostaw i usług opiewały na 484 mln zł. Bez zapasów pokrycie długów bieżących aktywami obrotowymi wynosiłoby 68,5 proc. Wraz z zapasami wskaźnik płynności bieżącej wynosił 2,19 pkt – i zresztą w relacji rocznej poprawił się, bo w czerwcu 2014 notowano 1,59 pkt.

Pokrycie majątku trwałego kapitałem własnym jest wysokie – tzn. zachowana jest złota reguła bilansowa. Zadłużenie aktywów jest nadal w dopuszczalnych granicach (54 proc.), podobnie zadłużenie kapitału własnego (nawet jeśli trochę wzrosło). Poprawiła się wypłacalność natychmiastowa – z 6 proc. do 13 proc.

Co widzimy na wykresie kursu akcji? Dołek z lipca 2014 to 160,05 zł, później zaczął się rozwijać konkretny trend wzrostowy. Apogeum było osiągnięcie 269,90 zł, po czym ster przechwyciła strona podażowa. Od tego czasu można już mówić o swego rodzaju trendzie spadkowym. Testowano już wsparcia na 213,05 zł i 210 zł, aczkolwiek ostatnio ceny rezydują znów powyżej 220 zł. Poziomy oporu to 240 zł, 247,50 zł, w końcu 260 zł. Wsparcia to 200 zł czy 186,95 zł.

Zarząd, by wrócić do wyników finansowych, podaje m.in., że dynamika wzrostu sprzedaży realizowanej przez zagraniczne spółki dystrybucyjne była większa niż dynamika sprzedaży eksportowej prowadzonej przez Inter Cars. Jeśli zaś chodzi o rynek krajowy (polski), to wypracowano tu 62 proc. przychodów skonsolidowanych. Udział ten zmniejszył się w relacji rocznej, bo w I półroczu 2014 było to 67 proc.

Adam Witczak