Uniwheels - czyli felgi i zyski

Spółka Uniwheels obecna jest na głównym parkiecie warszawskiej giełdy od 8 maja. Oferta wynosiła 504 mln zł brutto, z emisji nowych walorów udało się pozyskać 252 mln zł – m.in. po to, by w ten sposób sfinansować budowę nowej fabryki (zakładu wytwórczego) w Stalowej Woli, gdzie zresztą firma już prowadzi działalność.

Firma wywodzi się z Niemiec i zajmuje się produkcją felg aluminiowych do samochodów osobowych. W roku 2014 Uniwheels sprzedała 7 mln felg. Prócz dwóch zakładów w Stalowej Woli spółka ma też zakład w Werdohl.

W czasie oferty publicznej akcje Uniwheels sprzedawano po 105 zł od sztuki, nabywcami byli w przeważającej mierze inwestorzy instytucjonalni. Co się tyczy wahań kursu akcji, to w szczycie notowano poziom 129,80 zł (17 sierpnia), później jednak cena uległa obniżce, można nawet wytyczyć linię trendu spadkowego, jak to za chwilę zobaczymy na poniższym wykresie. Poziom wsparcia to 113,20 zł, niżej można rozważać strefę 110 – 111 zł.

Przedsiębiorstwo rozlicza się w walucie euro, co należy mieć na uwadze, gdy patrzy się na wyniki finansowe, jakie zostały przez nie wypracowane w ciągu pierwszego półrocza roku 2015. Spójrzmy w takim razie na te właśnie rezultaty:

Przychody były w badanym okresie nader solidne, co zresztą było już sygnalizowane przez kwoty pierwszego kwartału. Wtedy notowano 104,85 mln EUR (dynamika roczna 22,4 proc.), w ujęciu narastającym mamy 217,04 mln EUR (zwyżka r/r o 26,8 proc.).

Wzrosły także zyski – np. półroczny wynik operacyjny (EBIT) to 20,54 mln EUR, co daje marżę na poziomie 9,46 proc. Rok wcześniej notowano 8,34 proc. Podobnie rentowność netto zwiększyła się z 6,77 proc. do 8,91 proc. (a kwota wyniosła finalnie 19,34 mln EUR).

Przychody wygenerowano w niemal 63 proc. na terenie Polski (136,4 mln EUR). Obroty z Niemiec to 37,2 proc. kwoty, innych wpływów nie notowano. Przychody sześciomiesięczne w Niemczech wzrosły w relacji rocznej o 30,4 proc., w Polsce o 24,9 proc.

Aktywa trwałe opiewały ostatnio na 163,73 mln EUR, obrotowe natomiast na 147,6 mln EUR. Te pierwsze wzrosły od końca minionego roku o 3,72 proc., te drugie aż o 40 proc.

Równocześnie udało się obniżyć w wydatny sposób zobowiązania – zarówno bieżące, jak i długoterminowe. Wskaźnik płynności bieżącej pod koniec czerwca notował już poziom 2,06 pkt, a zadłużenie ogólne spadło z 68 proc. do 43 proc. Udało się także znacznie obniżyć wskaźnik zadłużenia kapitału własnego, który pod koniec grudnia 2015 był już niepokojąco wysoki. Wynosił bowiem 2,16 pkt, ale zszedł do 0,74 pkt.

Złota reguła bilansowa była pod koniec półrocza zachowana (wcześniej nie), co należy ocenić pozytywnie. Przedsiębiorstwo ma też wysoką wypłacalność natychmiastową, rzędu 52 proc. Pula środków pieniężnych zwiększyła się zarówno w półroczu, jak i w samym drugim kwartale. Ogólnie rzecz biorąc, wyniki i perspektywy Uniwheels zdają się być pozytywne i obiecujące, nawet jeśli kurs akcji nie biegnie aktualnie w trendzie zwyżkowym.

Kamil Kiermacz