Orange - telekomunikacyjne wyniki

Swoje wyniki za trzy kwartały roku 2015 przedstawiła grupa kapitałowa Orange Polska – czyli dawna Telekomunikacja Polska. Nie trzeba mówić, że jest to czołowy gracz na rynku telekomunikacyjnym w Polsce, odpowiedzialny za szeroką gamę usług z zakresu telefonii klasycznej i komórkowej, dostępu do internetu i telewizji etc.

Rok temu trzy trymestry dały przedsiębiorstwu łącznie 9,12 mld zł przychodów skonsolidowanych. Dwa lata temu, w roku 2013, było to 9,77 mld zł. Tym razem widzimy pulę 8,91 mld zł. Innymi słowy, w relacji rocznej nastąpił spadek o 2,31 proc., w dwuletniej nawet o 8,7 proc.

Sam trzeci kwartał dał grupie obrót rzędu 2,97 mld zł (wobec 3,05 mld zł rok wcześniej), na czysto zarobiła ona w tym czasie 110 mln zł (140 mln zł w lipcu, sierpniu i wrześniu 2014). Spójrzmy jednak na ujęcie narastające:

Zysk operacyjny grupy za 9 miesięcy to 690 mln zł, czyli 79,5 proc. sumy notowanej rok wcześniej. Rentowność EBIT tym samym uległa obniżeniu z 9,51 proc. do 7,74 proc. Takie ruchy zapowiadało już pierwsze półrocze.

Finalnie Orange wygenerowała zysk netto w kwocie 407 mln zł, czyli równowartość 4,57 proc. obrotów za badany okres. Rok temu marża za 9 miesięcy wynosiła 5,53 proc. Z drugiej strony, dwa lata temu było to tylko 4,05 proc.

W bilansie mamy sumę opiewającą na 21,96 mld zł pod koniec września. Była ona nieznacznie niższa niż 22 mld zł z końca roku 2014. Aktywa w głównej mierze mają charakter trwały, przy czym niemal 11 mld zł przypada na środki trwałe, 3,94 mld zł na wartość firmy, a 2,99 mld zł na pozostałe wartości niematerialne.

Grupa Orange nie zachowuje złotej reguły bilansowej, albowiem kapitał własny jest dużo niższy niż aktywa trwałe. Zadłużenie ogólne jest w normie (44 proc.), podobnie rzecz się ma z zadłużeniem kapitału własnego (ogół zobowiązań odpowiada tylko 80 proc. jego puli). Wskaźnik płynności bieżącej z teoretycznego punktu widzenia jest niski, to tylko 0,55 pkt (w każdym razie r/r to i tak postęp, bo 30 września 2014 notowano 0,42 pkt).

Wartości ROE i ROA liczymy jako iloraz zysku za dany okres i pozycji bilansowej na koniec poprzedniego roku obrotowego. Wartości te wyniosły w trzech kwartałach obecnego roku odpowiednio 3,28 proc. i 1,84 proc. Rok temu były nieco wyższe (4 proc. i 2,24 proc.).

Pod koniec września Orange Polska posiadała 231 mln zł środków pieniężnych, mniej niż 9 i 12 miesięcy wcześniej. Wypłacalność natychmiastowa zeszła z 7 proc. do 4 proc.

Przypomnijmy wyniki roczne (skonsolidowane) grupy z lat 2013 i 2014:

12,21 mld zł – takie obroty wygenerowano w roku ubiegłym. Stanowiły one 94,5 proc. kwoty z roku 2013. Warto jednak mieć na uwadze, że udało się wydatnie poprawić wtedy zyski i marże. Na przykład marża operacyjna za rok 2013 to tylko 6,10 proc., rok później już 8,07 proc. Z drugiej strony, jak już widzieliśmy, pierwszych 9 miesięcy roku bieżącego sugeruje, że tym razem marże pójdą nieco w dół (choć oczywiście rok nie dobiegł jeszcze końca).

Notowania Orange od końcówki sierpnia poruszają się w konsolidacyjnym pasie. Za wsparcie można uznać linię 7 zł, za opór – okolice 7,70 zł. Kolejny, wyższy opór to ok. 8,53 – 8,54 zł. Pod koniec maja notowano lokalne maksimum na 10,62 zł, ale było ono tylko chwilowe.

Inne informacje, jakie warto podać, to m.in. takie, że w 2016 roku zarząd Orange Polska chce zaproponować 0,25 zł dywidendy na akcję. W tym kontekście wypada przypomnieć, że w tym roku było to (z zysku za rok ubiegły) 0,50 zł na sztukę.

Trzeci kwartał pozwolił grupie pozyskać 106 tys. klientów usług komórkowych netto, podczas gdy liczba łączy stacjonarnych zmniejszyła się o 76 tys. Ogólnie rzecz biorąc liczba klientów telefonii komórkowej Orange wynosiła pod koniec III kw. 15,693 mln.

J. Sobal