Helio i jego linie

Helio ma wiele linii produktowych, a wewnątrz nich - wiele konkretnych towarów z asortymentu bakalii i nie tylko. W ofercie widzimy m.in. liczne gatunki suszonych owoców (takich jak mango, daktyle, ananasy, śliwki itd.), ale też orzechy (włoskie, laskowe i nie tylko). Do tego dochodzą takie artykuły jak popcorn, słonecznik prażony, a także masy makowe i krówkowe, polewy i dekoracje etc.

Cześć wyrobów jest markowana przez Helio, ale poza tym firma wytwarza też produkty pod markami własnymi sieci handlowych (na zasadzie private label). Wyroby te są zazwyczaj tanie i można je nabyć w takich sieciach jak np. Netto, Piotr i Paweł, Real, Tesco czy Auchan.

Helio nie publikuje raportów skonsolidowanych, a jedynie jednostkowe, podobnie zresztą jak jej konkurent - Atlanta Poland.

Oto i wyniki finansowe Helio za lata 2013 / 14 i 2014 / 15. Chodzi tu o to, że Helio ma przesunięty rok obrotowy (o sześć miesięcy), tak więc zaczyna się on 1 lipca.

Helio notuje, jak wiemy już choćby z raportu porównawczego, niższe obroty niż Atlanta. Tam było to w ciągu 12 miesięcy 262,5 mln zł, tutaj - tylko 98,8 mln zł. Ważniejsze jest jednak to, że o ile w Atlancie obroty wzrosły o ponad 12 proc., o tyle w Helio spadły o 5,2 proc.

Zdaje się to być zły znak, co w sumie potwierdzone jest w zyskach i marżach. Choć marża brutto na sprzedaży (27,9 proc.) była dużo wyższa niż 16,3 proc. w Atlancie, to jednak wartość ta r/r nieco spadła. Obniżyły się też rentowności EBITDA, EBIT i netto (ta ostatnia z 3,8 proc. do mniej niż 2 proc.), przy czym okazały się one niższe niż w Atlancie.

Jeśli chodzi o sam IV kw. obrotowy, to w Helio odnotowano wtedy przychody na poziomie 15,9 mln zł (tylko 87,7 proc. poprzedniej sumy), do tego firma poniosła stratę operacyjną rzędu 1,13 mln zł (kilka razy wyższą niż rok wcześniej) i znalazła się na czysto 1,2 mln zł pod kreską.

Suma bilansowa Helio to ok. 73 mln zł, z czego blisko 2/3 to majątek obrotowy. Aktywa trwałe w ciągu roku nie zmieniły się znacząco, ale obrotowe wzrosły o 11,2 proc. (mniej więcej podobnie jak w Atlancie; tzn. procentowo).

Środki pieniężne niestety uległy skurczeniu, przez co wypłacalność natychmiastowa zeszła do niskiego poziomu 3 proc. na koniec czerwca 2015. Wskaźnik płynności bieżącej nie jest natomiast zły, to ponad 3 pkt. Problematyczne zdaje się to, że choć zobowiązania długoterminowe nieco spadły (o 1,6 mln zł), to jednak wzrosły zobowiązania bieżące (o 4,7 mln zł).

Zachowana jest złota reguła bilansowa, zadłużenie ogólne jest niskie (raptem 31 proc.), ogół zobowiązań nie przewyższa nawet połowy kwoty kapitału własnego.

Jak zarząd komentował wyniki? Termin Wielkanocy wypadł wcześnie (na początku kwietnia), przez co w IV kw. obrotowym (kwiecień, maj, czerwiec) nie było już efektu sezonowości. Przez to w relacji rocznej spadły przychody za tenże finalny kwartał.

Wiemy też, że ogólne przychody roczne spadły - niemniej zarząd zauważa, że obroty półroczne, od stycznia do czerwca, były rekordowe - wyniosły 45,33 mln zł, o 16 proc. więcej niż poprzednio.

To, że IV kw. przyniósł stratę netto jest przez zarząd nieco bagatelizowane, ale można to zrozumieć - na ogół bowiem w dziejach Helio ten okres przynosił wynik ujemny. Rzecz wiąże się z sezonowością.

Istotną kwestią ostatnich trzech miesięcy roku obrotowego 2014 / 15 były też większe niż w poprzednich latach odpisy aktualizujące zapasy - co było rezultatem zmian przepisów w zakresie znakowania żywności. Firma wprowadziła też z tego powodu nowe opakowania wielu produktów.

Rosły ceny bakalii (będących dla Helio surowcem), a to odbiło się niekorzystnie na rentowności spółki. Niestabilny był też kurs USD, natomiast pomagała niska stawka referencyjna WIBOR dla kredytów.

Zobaczmy jeszcze wykres kursu akcji:

Na wykresie Helio mamy długoterminowy trend spadkowy. Albo może - mieliśmy, bo ostatni sesje pozwalają podejrzewać, że strona popytowa wyzwala się z tego kapitulanckiego nastroju. Linia, którą na wykresie w skali logarytmicznej może być prowadzona od 10 lutego 2014, została przebita. Opory to 4,85 zł, 5,10 zł, 5,30 zł czy 5,72 zł i 6 zł.

Adam Witczak