Polmed - medyczny biznes

O Polmedzie pisaliśmy blisko miesiąc temu, wówczas jednak mając do dyspozycji tylko półroczne wyniki finansowe tego przedsiębiorstwa. Dziś spojrzymy na okres 9 miesięcy, czyli trzech kwartałów.

Przypomnijmy jednak najpierw, czym jest Polmed. Przedsiębiorstwo to prowadzi sieć placówek opieki medycznej, a zatem można je porównywać z takimi spółkami giełdowymi jak EMC IM, Swissmed czy Enel-Med. Placówki Polmedu napotkań można np. w Katowicach, Olsztynie, Warszawie, Wrocławiu czy innych dużych miastach.

Do grupy kapitałowej należą trzy spółki (prócz dominującej jeszcze dwie: Polmed Zdrowie sp. z o.o. i Polmed Development sp. z o.o.). Z drugiej strony, firma ma też 21 oddziałów (każdy funkcjonuje jako Centrum Medyczne Polmed).

W samym III kw. roku 2015 skonsolidowane przychody Polmedu wyniosły 18,54 mln zł, co oznacza, że w relacji rocznej wzrosły o 21 proc. Zysk netto wyniósł 1,15 mln zł (rok wcześniej 1,09 mln zł). Tym niemniej EBIT obniżył się z 1,6 mln zł do 1,46 mln zł.

A tak wyglądały kwoty w ujęciu narastającym (cały czas mówimy o wartościach skonsolidowanych:

52,5 mln zł - to skutek zwyżki obrotów o 17,2 proc. Wyniki w ujęciu narastającym wzrosły w relacji rocznej - i to dość solidnie, co jest pocieszające. Choć finalnie rentowności były pod koniec września nieco niższe niż w I półroczu, to jednak w stosunku rocznym uległy lekkiej poprawie. Tak np. marża operacyjna grupy Polmed podniosła się z 7,8 proc. do 9,3 proc.

Naturalnie te kwoty warto będzie porównać z wynikami trzech wcześniej wymienionych spółek medycznych, co zresztą tradycyjnie zrobimy w raporcie rocznym, gdy tylko wszystkie dane będą dostępne.

w aktywach trwałych (które w majątku są mniejszościoweO) dominują rzeczowe (29 mln zł) i niematerialne (12,44 mln zł). Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, ale grupa odbiega od niej tylko nieznacznie.

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,5 pkt jest zupełnie przyzwoity, podobnie rzecz się ma z wypłacalnością natychmiastową rzędu 31 proc., która zresztą wydatnie poprawiła się r/r. Ogólne zadłużenie na poziomie 29 proc. jest niskie i nie budzi zastrzeżeń, podobnie rzecz się ma z zadłużeniem kapitału własnego. W istocie, większe finansowanie zewnętrzne nie byłoby problematyczne

Na wykresie kursu widzimy, że w czerwcu, lipcu i sierpniu ceny podążały w kanale spadkowym. Minimum z 25 sierpnia to 2,30 zł, kilka dni później górne ograniczenie kanału zostało przebite i ceny ruszyły na północ. Obecnie zupełnie realny opór, już parę razy testowany, to 3,40 zł. Co prawda niedawne sesje były spadkowe, ale w odwodzie pozostaje jeśli nie strefa 3,15 - 3,20 zł, to przynajmniej linie 3,10 zł i 3 zł, jak również 2,88 zł.

Adam Witczak