PCC Intermodal - firma coraz większa

Najnowsze komunikaty bieżące PCC Intermodal, z końca listopada, to podsumowania istotnych umów z firmami Rurtalbahn Cargo GmbH oraz MSC. W pierwszym przypadku emitent z GPW był zleceniodawcą, w drugim - realizował zlecenie przewozowe.

PCC Intermodal to firma, a właściwie grupa, która działa w branży transportowej i logistycznej. Specjalność spółki to transport intermodalny – czyli różnymi metodami (kolejową, drogową, powietrzną etc.), przy założeniu, że ładunek pozostaje w tym samym kontenerze.

Spójrzmy na wyniki finansowe (skonsolidowane):

Przychody ze sprzedaży na poziomie 155,83 mln zł to blisko 115 proc. kwoty zanotowanej rok wcześniej w analogicznym, dziewięciomiesięcznym okresie. W relacji dwuletniej to dynamika niemal 41-procentowa.

Dwa lata temu trzy kwartały przyniosły relatywnie mały EBITDA i do tego ujemne wynik iEBIT i netto. Rok później firma dość solidnie wyszła na plus, natomiast w roku bieżącym okres od 1 stycznia do 30 września przyniósł zyski, acz nie wszystkie wzrosły r/r. Wyniki EBITDA i EBIT - owszem; natomiast rezultat na czysto spadł z 5,2 mln zł do 4,36 mln zł. Odpowiadało to redukcji marży z 3,83 proc. do 2,80 proc.

Ostatecznie jednak widzimy, że po 9 miesiącach marże i tak były wyższe niż po półroczu, zatem nie było tak źle, a nawet było bardzo przyzwoicie.

W bilansie widzimy 263,6 mln zł aktywów trwałych i majątek obrotowy na poziomie 45,6 mln zł. Godne uwagi jest to, że aktywa trwałe r/r wzrosły w imponujący sposób, aż o 92 proc., czyli prawie dwukrotnie. Był to skutek znacznego rozwoju przedsiębiorstwa, w szczególności nowych inwestycji związanych z terminalami w Kutnie czy Brzegu Dolnym.

Mankamentem tego wzrostu puli majątku trwałego jest wyraźne oddalanie się od warunku złotej reguły bilansowej. Poza tym widzimy też znaczną obniżkę wskaźnika płynności bieżącej - z 1,63 pkt (wrzesień 2014) do 0,78 pkt (wrzesień 2015). Spadła też znacząco pula środków pieniężnych - z 9,5 mln zł do 4,63 mln zł, co oznaczało także redukcję wypłacalności natychmiastowej.

Nie są to sprawy błahe. W okresie rozwoju, ekspansji i inwestycji można je zrozumieć, niemniej takie wartości wskaźników nie powinny utrzymywać się stale. Dodajmy, że zadłużenie ogólne wzrosło z 0,55 pkt do 0,72 pkt.

Na wykresie widać było przez dłuższy czas jawny trend wzrostowy. W sierpniu 2014 kurs schodził poniżej 1,20 zł, potem odbił i na fali trendu przebijał nawet 2,50 zł (w czerwcu 2015). Później jednak siły zabrakło, ceny skonsolidowały się nieco niżej. Wsparcia to 2 zł, 1,80 zł, 1,60 zł czy 1,45 zł. Opory to 2,29 zł i 2,40 zł.

B. Garga