Atrem - przyszłość będzie lepsza?

Sytuacja na wykresie Atremu to trend spadkowy, przynajmniej od czerwca tego roku. Wówczas bowiem notowano ceny rzędu 6,50 zł za sztukę (a nawet wyższe), natomiast najnowsze sesje to już spadek poniżej 4 zł. Za poziomy oporu można uznać 4,13 zł, 4,40 zł, 4,68 zł czy 5 zł.

Atrem, przypomnijmy, to grupa kapitałowa, w której splatają się takie obszary jak inżynieria, automatyka i informatyka. Spółka oferuje klientom technologie inteligentnego budynku, poza tym zajmuje się modernizacją instalacji energetycznych i klimatyzacyjnych. Swoich klientów ma m.in. w gronie firm z takich sektorów jak gazownictwo czy energetyka.

Istotni klienci Atrem to np. Innowator Elektrotechniki sp. z o.o., Vortex Energy Polska S.A. czy Aldesa Construcciones Polska sp. z o.o. Pierwsza z nich w ciągu 9 miesięcy roku 2015, do 30 września, była odpowiedzialna za 15,5 mln zł obrotów Atremu, druga za 8,3 mln zł, trzecia za 9 mln zł.

Spółka Atrem tworzy grupę kapitałową wraz z podmiotem zależnym Contrast, nakierowanym właśnie na branżę elektroenergetyczną. Skonsolidowana sprzedaż całej grupy w roku 2014 zamknęła się kwotą ponad 120,5 mln zł (rok wcześniej 106,95 mln zł). Grupa wypracowała w tym czasie 1,96 mln zł EBIT i 1,04 mln zł zysku netto. Zyski te były  niższe niż w roku 2013 (np. wynik netto obniżył się o 44 proc.).

Spójrzmy teraz na nowsze dane, tj. na wyniki skonsolidowane z trzech kwartałów roku 2015:

Przychody za okres 9 miesięcy roku 2015 były całkiem solidne: to 87,8 mln zł. W relacji rocznej oznaczało to wzrost o 12,1 proc. Z drugiej strony, okres nie był prosty dla firmy. Oto bowiem EBITDA zszedł z 4,7 mln zł do skromnej kwoty 600 tys. zł, zaś pozycje zysku operacyjnego i zarobku na czysto to tym razem straty. Mianowicie strata operacyjna wyniosła 1,35 mln zł, zaś strata na czysto 1,23 mln zł. Oznaczało to ujemne marże w okolicach -1,5 proc.

Jak wygląda bilans? Ogólna suma to ponad 95 mln zł. Po stronie majątku ponad 40 proc. to aktywa trwałe, reszta - obrotowe. Trwałe to głównie aktywa rzeczowe (28 mln zł), w obrotowych dominują należności handlowe (ostatno 44,6 mln zł). W ciągu roku - oraz w ciągu samych 9 miesięcy - spadły zasoby środków pieniężnych, redukując się do 7,32 mln zł. O ile więc rok temu wypłacalność natychmiastowa sięgała 45 proc., o tyle ostatnio to już tylko 23 proc. Inna rzecz, że ten poziom, o ile nie będzie dalej się znacząco zmniejszał, wygląda przyzwoicie.

Bez zarzutu jest też ogólna płynność bieżąca na poziomie 1,78 pkt (rok temu 2,06 pkt). Grupa zachowuje złotą regułę bilansową i ma w normie zadłużenie ogólne (39 proc.). Tym samym zobowiązania równoważą 63 proc. kwoty kapitału własnego.

Sam Atrem jako jednostka ma kluczowy wpływ na wyniki. Firma zanotowała w badanym okresie 52,6 mln zł przychodów (wzrost r/r o 33 proc.), a zarazem 830 tys. zł straty operacyjnej i 442 tys. zł straty netto.

Zarząd wyjaśnia, że straty spółki i grupy mają związek z harmonogramem realizowanych kontraktów. Być może więc opisana przez nas sytuacja jest tymczasowa i dalsza realizacja umów sprawi, że firma szybko wyjdzie na plus. W raporcie deklarowano, że w portfelu Atrem jako grupy były umowy na 214 mln zł, z czego 146 mln zł miało być zrealizowane jeszcze w tym roku. W przyszłości pomocnym zjawiskiem ma być też napływ do polskiej gospodarki środków z nowej perspektywy budżetowej UE.

B. Garga