Dwie spółki, dwa parkiety

Przed nami grupa kapitałowa Zremb-Chojnice. Należy do niej kilka podmiotów, ale najistotniejszym jest notowany na parkiecie NewConnect Navimor-Invest S.A. W istocie to właśnie Navimor generuje większą część skonsolidowanych wyników grupy Zremb-Chojnice.

Oto bowiem w ciągu 9 miesięcy kończącego się roku Navimor-Invest (sam zresztą też funkcjonujący jako grupa) odnotował 44,93 mln zł skonsolidowanych obrotów, a zarazem 738,7 tys. zł zysku operacyjnego i ostatecznie 181,3 tys. zł zysku netto.

Z kolei wyniki Zrembu-Chojnice jako jednostki to w analogicznym okresie tylko 23,3 mln zł przychodów, 545 tys. zł straty operacyjnej, a finalnie (z powodu bardzo wysokich kosztów finansowych) aż 5,74 mln zł straty netto.

Za chwilę przekonamy się, jak te wszystkie rezultaty przełożyły się na to, co zaprezentowano jako skonsolidowane wyniki Zrembu-Chojnice. Wpierw jednak przypomnijmy, czym zajmuje się przedsiębiorstwo.

Zremb koncentruje się na produkcji kontenerów, przydatnych w wojsku, przemyśle czy przy magazynowaniu rozmaitych towarów. Z niektórych korzysta się przy transportowaniu szlamu z dna morskiego. Navimor-Invest realizuje z kolei duże przedsięwzięcia z obszaru hydrotechniki i budownictwa inżynieryjnego, m.in. przy nabrzeżach, przystaniach, basenach rybackich czy śluzach.

Spójrzmy na zapowiadane wyniki po konsolidacji:

68,05 mln zł - oto i przychody całościowe z trzech trymestrów. Okazują się one być o ok. 11 mln zł niższe niż rok temu w analogicznym okresie. Odnotowano też wyraźny spadek EBITDA i EBIT, w szczególności wynik operacyjny zszedł do 76 tys. zł. Tym samym odpowiadająca mu marża spadła z 2,73 proc. do 0,11 proc. Ostatecznie widzimy też stratę netto, co nie zaskakuje przy skali jednostkowej straty. W ujęciu skonsolidowanym było to 850 tys. zł na minusie.

W bilansie notowano ostatnio 24,3 mln zł aktywów trwałych i 49,6 mln zł obrotowych. Środki pieniężne pokrywały 1/5 zobowiązań bieżących - to w sumie niezły wynik, szczególnie jeśli ogólny wskaźnik płynności bieżącej to aż 1,82 pkt. Zachowana jest też złota reguła bilansowa, a zadłużenie ogólne na poziomie 41 proc. nie jest wysokie.

Majątek trwały grupy to głównie aktywa rzeczowe (ostatnio 18,1 mln zł), w obrotowym dominują należności bieżące (ostatnio 37,5 mln zł). Suma bilansowa całej grupy to blisko 74 mln zł, zaś suma Navimor-Investu (ale w sensie skonsolidowanym) to 51,5 mln zł.

Wykres kursu akcji Zrembu-Chojnice jest w trendzie spadkowym. Maksimum z początku marca to 1,75 zł. Ostatnio cena spadła poniżej 80 groszy, a nawet poniżej 70 groszy. Na razie nie ma wyraźnych widoków na poprawę. Pokonanie ogólnego trendu, przynajmniej wnosząc z wykresu w skali liniowej, wymagałoby przebicia nie tylko 1 zł, ale wręcz 1,13 zł (tak wygląda to na dzień dzisiejszy).

Wykres Navimoru na NewConnect też nie jest przesadnie optymistyczny. W istocie normą są tu silne wahania - dość powiedzieć, że w końcówce kwietnia notowano 9 zł, ale obecnie to ok. 4 zł, co z kolei odpowiada z grubsza dołkom ze stycznia.

J. Sobal