Feerum - produkcja trwa

Przed nami Feerum - jedno z tych przedsiębiorstw giełdowych, które zaliczane są do sektora przemysłu metalowego. Firma produkuje silosy i cyklowentylatory, a także przenośniki kubełkowe, łańcuchowe i taśmowe.

Feerum to jeden z największych w Polsce producentów elewatorów zbożowych, używanych do suszenia i magazynowania zbóż, roślin strączkowych i oleistych, kukurydzy - czy ogólnie produktów roślinnych.

Akcjonariat prezentuje się tak:

Na GPW firma jest obecna od maja roku 2013. Spójrzmy na wykres kursu akcji w ostatnich czasach:

Coraz wyższe minima z września 2014 (11,90 zł), maja 2015 (13,90 zł) i początku lutego 2016 (16,22 zł) sugerują łagodny, ale konsekwentny trend wzrostowy. Jest dość prawdopodobne, że trend ów potwierdził się w tym miesiącu. Z drugiej strony, hipoteza ta zyskałaby pewniejszy grunt, gdyby wykres przebił opór na 21 zł. Oznaczałoby to zwycięstwo nad trendem spadkowym, wszczętym we wrześniu 2015.

Jak prezentowały się wyniki Feerum za trzy pierwsze kwartały roku 2015? Spółka informowała w odniesieniu do końcówki tego okresu, że posiada portfel zamówień obejmujący 43 umowy, łącznie na 31,6 mln zł (na lata 2015 i 2016). Za obiecujące uznano perspektywy rozbudowy tegoż portfela w roku 2016. Rozwijana jest sprzedaż w rozmaitych krajach, jak np. Mongolia, Mołdawia, Rumunia, Niemcy czy Białrouś. Realizowany jest program inwestycyjny, który polega tak na modernizacji i automatyzacji urządzeń, jak też na wprowadzaniu nowych produktów i rozwiązań.

Wyniki finansowe wyglądały tak:

94,4 mln zł - takie przychody firma wypracowała w ciągu trzech trymestrów roku 2015. W relacji r/r oznaczało to wzrost o 86,8 proc., czyli imponujący. Znacząco wzrosły też zyski - co trzeba pochwalić, nawet jeśli ich dynamika mimo wszystko nie dorównała dynamice przychodów. To jednak nie jest duży problem, bo redukcje marż były raczej kosmetyczne. Tak np. wzrost zysku operacyjnego z 5,51 mln zł do 9,91 mln zł oznaczał spadek odpowiedniej rentowności z 11,11 proc. do 10,50 proc. Z kolei wzrost wyniku netto z 5 mln zł do 9,2 mln zł równał się delikatnemu osunięciu marży z 9,92 proc. do 9,74 proc.

Wygląda to więc bardzo dobrze, podobnie jak wskaźniki bilansowe. Badany okres dał np. dodatni przepływ operacyjny - i to solidny, dzięki czemu wypłacalność natychmiastowa wzrosła z 16 proc. do 25 proc., pomimo tego, że zobowiązania krótkoterminowe intensywnie wzrosły (z 22,7 mln zł do 52,3 mln zł).

Złota reguła bilansowa jest przestrzegana, a wskaźnik płynności bieżącej utrzymuje solidny poziom, nawet jeśli ostatnimi czasy nieco spadł (w ciągu 9 miesięcy z 2,27 pkt do 1,70 pkt). Ogólne zadłużenie wzrosło, to prawda - ale wartość 46 proc. nadal nie budzi niepokoju.

Co się tyczy eksportu i sprzedaży krajowej, to głównym źródłem przychodów wciąż jest Polska - która dała 84 proc. obrotów za badany okres. Jak jednak wspominaliśmy wyżej, plany większej ekspansji zagranicznej, nadal są aktualne.

Adam Witczak