Impexmetal w akcji

Przed nami Impexmetal - rozbudowana grupa kapitałowa, skupiająca podmioty handlujące metalami nieżelaznymi (np. aluminium, cynk, ołów, miedź), produkujące wyroby z tego rodzaju metali, przetwarzające złom akumulatorowy czy rozprowadzające łożyska.

Impexmetal jest kontrolowany przez Romana Karkosika, znanego inwestora giełdowego. Posiada on 57,49 proc. akcji i głosów (przy pomocy spółki Boryszew). Ma też 89,41 proc. walorów Hutmenu, m.in. właśnie poprzez Impexmetal.

Drugi ważny inwestor w Impexmetalu to Nationale-Nederlanden PTE (z udziałem 8,05 proc.).

Impexmetal ma pięć segmentów branżowych: aluminium, miedź, cynk i ołów, handel oraz pozostałe nieprzypisane. Ten ostatni jest prawie nieistotny w stosunku do całości obrotów, natomiast udział pozostałych jest dość wyrównany, jakkolwiek dominuje aluminium. Przychody z tego obszaru wyniosły 787 mln zł w ciągu 9 miesięcy roku 2015 (zewnętrzne). Wszystkie cztery główne segmenty miały dodatni wynik operacyjny, a poza miedzią także dodatni wynik finansowy netto.

Ogólnie rzecz biorąc, skonsolidowane rezultaty grupy za trzy kwartały roku 2015 prezentowały się tak:

Obroty całościowo to 2,5 mld zł - tj. o 18 proc. więcej niż notowano rok wcześniej. Poprawiły się też wartości EBITDA i zysku operacyjnego. Mówimy jednak o samych kwotach, bo dynamika ich zwyżki była na tyle niska, że rentowności uległy obniżce. Na przykład marża operacyjna zeszła z 4,07 proc. do 3,5 proc. Rentowność netto spadła z 3,32 proc. do 2,76 proc. Uzyskane wartości były też niższe od tych sprzed dwóch lat.

W bilansie dominują aktywa trwałe, łącznie opiewające na 1,27 mld zł, podczas gdy obrotowe to ok. 900 mln zł. Zachowana jest złota reguła bilansowa, wskaźnik płynności bieżącej notował ostatnio poziom 1,51 pkt, co jest zupełnie satysfakcjonujące. Ogólne zadłużenie na poziomie 35 proc., a takie notowano w finale września 2015, nie budzi zastrzeżeń - ba, jest niskie. Wypłacalność natychmiastowa oscyluje natomiast zwykle w okolicach kilku procent - ostatnio 5 proc. Cash flow za 9 miesięcy był dodatni (wzrost z 21,3 mln zł do 32 mln zł).

Spójrzmy jeszcze na wykres:

Na wykresie dominuje trend spadkowy. W połowie maja roku 2015 notowano maksimum na 3,55 zł, później ceny szły w dół. 20 stycznia 2016 wygenerowany został dołek na 1,95 zł, ale na szczęście od tego czasu wykres ruszył trochę na północ. Przebito opór na 2,18 zł, teraz wyzwania to 2,33 zł, 2,45 zł i 2,56 zł. Wskaźnik POS daje sygnał pro-zakupowy.

Adam Witczak