Bytom dobrze zarobił

Od połowy lipca 2015 roku aż do początków grudnia na wykresie kursu akcji firmy Bytom widać było konsolidację. Później faza spadkowa w obrębie tej konsolidacji przerodziła się w krótkoterminowy trend, którego efektem było dobicie do 2,40 zł (minimum z 26 stycznia).

Nastąpiło jednak odbicie, a w ostatnich dniach nawet atak na 3,50 zł jako opór. Firma tymczasem przedstawiła swoje rezultaty finansowe za rok 2015.

Sztuka krawiecka od roku 1945 - takie jest hasło spółki Bytom. Jest to, jak wiemy, znana spółka z branży odzieżowej. Jej głównym asortymentem są artykuły z obszaru klasycznej mody męskiej. Chodzi np. o garnitury, płaszcze, spodnie czy kurtki. Firma - mimo nazwy - ma siedzibę w Krakowie.

Oto i wyniki przedsiębiorstwa z lat 2009 - 2015:

Lata 2009 - 2012 były nader problematyczne, co do dziś odbija się w średnich arytmetycznych z odpowiednich kwot i marż. Z drugiej strony, rok 2013 przyniósł wyjście z dołka i sporą poprawę sytuacji, czego wyrazem są rosnące przychody, zyski i marże.

Rok 2015 robi dobre wrażenie. Uzyskana kwota przychodów to 130,8 mln z (dynamika rzędu 26 proc. r/r). Zysk operacyjny wzrósł z 6,4 mln zł do 14,3 mln zł. Rentowność operacyjna zwiększyła się w związku z tym z 6,16 proc. do niemal 11 proc. Widać też postęp w przypadku marży netto - w 2013 tylko 1,17 proc., rok później 5,13 proc., w najnowszym wyniku 9,56 proc.

Zerknijmy na dane bilansowe:

W bilansie dominują aktywa obrotowe, ostatnio 58,3 mln zł. Są to w przeważającej mierze zapasy (co może trochę niepokoić, jako że to z natury najmniej płynna część aktywów obrotowych), opiewające pod koniec grudnia na 49 mln zł. Zapasy i całe aktywa krótkoterminowe wzrosły w ciągu roku - ale wzrosły też przychody, tak więc ruch jest uzasadniony.

Złota reguła bilansowa jest przestrzegana, poza tym Bytom ma wysoki wskaźnik płynności bieżącej (1,82 pkt, rok wcześniej 1,35 pkt, dwa lata wcześniej 1,22 pkt). Ogólne zadłużenie aktywów udało się zmniejszyć, co niewątpliwie cieszy (do 45 proc.).

Zarząd uważa wyniki za rekordowe, a rentowność netto powyżej 10 proc. - za "wymaganą w tym biznesie". Szefostwo stwierdza też, chyba słusznie, że "model biznesowy Bytom S.A. sprawdził się", a spółka "jest zdrowa i gotowa do dalszej ekspansji rynkowej". W ciągu trzech lat przychody roczne miałyby dojść do kwoty 200 mln zł.

Kamil Kiermacz