Interferie - udany rok

Atmosferę panującą na wykresie Interferii od dawna opisywaliśmy głównie jako szeroką i długoterminową konsolidację. Z drugiej strony, jeśli połączymy szczyty z 4 czerwca 2014 (5,08 zł) oraz lipca i sierpnia 2015 (ok. 4,70 zł), to wyjdzie nam linia trendu spadkowego, potwierdzona w lutym 2016 przy 4,50 zł.

Wypada mieć ten fakt na uwadze, nawet jeśli kurs broni się wsparciami takimi jak 4,20 zł, 4,08 zł czy 4 zł. Mamy też minima ze stycznia 2015, mianowicie 3,83 zł. Ostatnie dni to konsolidacja w zakresie ok. 4,20 - 4,40 zł.

Firma tymczasem przedstawiła swe najnowsze wyniki, tj. za rok 2015. Przypomnijmy, że Interferie to przedsiębiorstwo zarządzające kilkoma obiektami hotelowymi czy też turystyczno-wypoczynkowymi na terenie naszego kraju. W istocie chodzi tu o obszary górskie i nadmorskie: hotel Bornit (Szklarska Poręba), hotel Medical SPA (Świnoujście), Aqua Park Sport Hotel (Świeradów-Zdrój), obiekty w Dąbkach, Kołobrzegu i Ustroniu Morskim (oraz jeden hotel w Głogowie).

Głównym akcjonariuszem Interferii jest należący do KGHM Fundusz Hotele 01 sp. z o.o. SKA (67,71 proc. akcji i głosów). Udział ponad 15 proc. ma poza tym Marian Urbaniak (z podmiotami zależnymi).

Według zarządu, rok 2015 był "wyjątkowo udany", co znalazło odzwierciedlenie w wynikach finansowych. Model biznesowy okazał się skuteczny, zadłużenie niewielkie, wskaźniki ekonomiczne wypadły dobrze.

Spójrzmy, czy rzeczywiście tak było. Poniżej dane uwzględniające (metodą praw własności) jednostkę zależną Interferie Medical SPA sp. z o.o.

45,03 mln zł - to przychody. Wzrosły r/r o 10,4 proc., całkiem solidnie. Jeszcze silniejsza była jednak dynamika wzrostu zysków, tak więc poprawiły się marże - począwszy od marży brutto na sprzedaży (ruch z 23,2 proc. do 26 proc.). Rentowność operacyjna wzrosła z 5,47 proc. do 9,83 proc., marża netto z 6,15 proc. do 12,6 proc. Sama jednostka dominująca przedstawiła 4,93 mln zł zysku netto (rok wcześniej 1,28 mln zł).

Ogólne zadłużenie przedsiębiorstwa jest niskie, rzędu 15 proc., wypłacalność natychmiastowa stoi na poziomie 50 proc. - i przez rok potężnie wzrosła, bo w finale roku 2014 wynosiła tylko 9 proc. Otóż przez ten czas zasoby środków pieniężnych zwiększyły się z marginalnej kwoty 866 tys. zł do 4,5 mln zł, a równocześnie zredukowano nieco zobowiązania krótkoterminowe. Poza tym poprawił się wskaźnik płynności bieżącej, choć sam w sobie nadal jest dość niski (87 proc.). Nie jest też zachowana złota reguła bilansowa - ale niewątpliwie firma zbliża się do niej.

Zarząd pisze o podjęciu nowych inicjatyw sprzedażowych i marketingowych, a także o tym, że lata 2016 - 2020 będą czasem kontynuacji strategii wprowadzonej w roku 2014. Jej podstawowy cel to osiągnięcie wzrostu wartości przedsiębiorstwa poprzez wykreowanie popytu na usługi Interferii w okresie całorocznym. Chodzi zatem o minimalizację efektu sezonowości. Firma inwestuje teraz w rozbudowę ośrodka w Dąbkach, by stworzyć tam zespół sanatoryjno-uzdrowiskowy wysokiego standardu - przede wszystkim dla rodzin z dziećmi. Interferie nie wykluczają też ewentualnej akwizycji hoteli na krajowym rynku.

J. Sobal