Gino Rossi - rzut oka na finanse

W raporcie za rok 2014 - czyli poprzednim sprawozdaniu rocznym, nie tym najnowszym - władze Gino Rossi podały, iż skonsolidowany rezultat na czysto za ów okres to 5,63 mln zł. Zysk operacyjny miał opiewać na 15,14 mln zł.

Ale sprawa nie jest taka prosta. Okazało się bowiem, że przez blisko dwie dekady - w latach 1996 - 2014 - w rachunkach przedsiębiorstwa narastał poważny błąd, związany ze sposobem obliczania produkcji w toku. Ostatecznym efektem były korekty, po których okazało się, że za rok 2014 trzeba zaksięgować ponad milion złotych straty, a wynik operacyjny obniżyć do 8,5 mln zł.

Widzimy to w poniższej tabeli - wraz z danymi za rok 2015. Mowa, przypominamy, o kwotach skonsolidowanych.

Rok 2015 przyniósł grupie przychody w kwocie 277,85 mln zł, czyli o ponad 5,1 proc. wyższe niż rok wcześniej. Znacząco wzrósł wynik brutto na sprzedaży - a jego marża zwiększyła się z 43,80 proc. do 46,36 proc. Co ciekawe, firma Prima Moda z tego samego sektora, również obecna na GPW, miała wyższą marżę brutto na sprzedaży, niemniej finalnie poradziła sobie znacznie gorzej niż Gino Rossi. Pisaliśmy o tym w odrębnym tekście.

W każdym razie wynik GR za rok 2015 to 13,5 mln zł na działalności operacyjnej oraz 5,64 mln zł na czysto. Oznaczało to marże równe odpowiednio 4,85 proc. i 2,03 proc. Były to poziomy nieco wyższe niż w firmie Wojas (tam 3,23 proc. i 1,72 proc.), aczkolwiek znacznie niższe niż w CCC (to jednak firma różniąca się też całą skalą i modelem działalności).

W bilansie dominują aktywa obrotowe. Wskaźnik płynności bieżącej to 1,38 pkt, w relacji rocznej wzrósł, co jest pozytywne. W dalszym ciągu nisko stoi wypłacalność natychmiastowa. Co prawda udało się obniżyć zobowiązania krótkoterminowe, ale zasoby pieniężne też się skurczyły (z 5,9 mln zł do 3,4 mln zł). Grupa nie zachowuje złotej reguły bilansowej, zaś ogólne zadłużenie, choć nie jest dramatyczne, to jednak jest bliskie górnym granicom normy (wynosi 64 proc.).

Rok 2015 był - zdaniem zarządu - okresem trudnym pod względem "wymagającego otoczenia biznesowego". Z drugiej strony, IV kwartał roku 2015 był nader udany - wręcz najlepszy w historii Gino Rossi. Udało się w ciągu tych trzech miesięcy wygenerować 25 mln zł cash flow operacyjnego.

Gino Rossi, przypomnijmy, to grupa kapitałowa z branży obuwniczej. Oferuje markowe obuwie włoskie, a także wyroby kaletnicze (galanterię skórzaną). W grupie spółkami zależnymi są Garda sp. z o.o., Simple Creative Products S.A. oraz Gino Rossi s.r.o. Ta ostatnia spółka prowadzi cztery sklepy na terenie Czech. Cała grupa ma ogółem ponad 150 salonów firmowych.

Kto jest akcjonariuszem Gino Rossi? Forum TFI ma przez swe fundusze 17,84 proc. kapitału i głosów, Jan Pilch posiada blisko 13 proc. (pośrednio), NN Investment Parnters TFI posiada 6,43 proc., Pioneer Pekao TFI 5,74 proc., zaś Tigon TFI 5,54 proc. Poza tym mWealth Management kontroluje 5,1 proc. w kapitale i głosach.

Zerknijmy na wykres kursu akcji:

Od pierwszych dni grudnia mówić można o fazie wzrostowej. Nastąpiło odbicie od 1,68 zł, pokonano trend spadkowy, wyzwaniem jest teraz linia 2,61 zł. Wyżej mamy 2,83 zł i 3 zł, a także 3,10 zł. Wsparcia mamy na 2,23 zł, 2,15 zł i 2 zł.

Kamil Kiermacz