Wojas - bez pełnej satysfakcji

Wojas to - jak wiadomo - jedno z czołowych polskich przedsiębiorstw obuwniczych. Oferta obejmuje zarówno buty dla kobiet (m.in. czółenka, sandały, baleriny, botki), jak i dla mężczyzn. W asortymencie są też torby, paski, portfele czy np. damska biżuteria.

Jak przedstawia się wykres kursu akcji Wojasa?

Generalna tendencja na wykresie Wojasa to trend spadkowy, który mierzymy od 23 kwietnia 2015 (szczyt na 10,14 zł). Trend ten potwierdziły maksima (coraz niższe) z przełomu sierpnia i września oraz przełomu października i listopada. W styczniu 2016 notowano nawet dołek na 5,05 zł. Licząc od tego czasu, jesteśmy coraz wyżej, ale to wciąż jeszcze tylko korekta w obrębie trendu spadkowego.

Głównym akcjonariuszem jest podmiot AW Invest sp. z o.o., posiadający 82,87 proc. głosów na WZ. Drugie miejsce to już rzesza drobnych inwestorów, razem mających 17,13 proc. Prezesem zarządu jest Wiesław Wojas, wiceprezesem Kazimierz Ostatek, zaś przewodniczącym rady nadzorczej Jan Rybicki.

Przypomnijmy rezultaty finansowe. Będą to kwoty skonsolidowane, bo firma tworzy grupę wraz z podmiotami Wojas Trade sp. z o.o., Wojas Slovakia s.r.o., Wojas Czech s.r.o. i Wojas Marketing sp. z o.o.

213,2 mln zł to przychody nieco słabsze niż rok wcześniej. To jednak nie jest duże zmartwienie - większym są znacznie zmniejszone zyski. Tak na przykład wynik operacyjny spadł z 13 mln zł do 6,9 mln zł. Rentowność operacyjna zmniejszyła się z 6,05 proc. do 3,23 proc., a marża netto - z 4,14 proc. do 1,72 proc.

Sprzedaż prowadzona była głównie w kanale detalicznym (83,9 proc. obrotów). Spadek ogólnej sprzedaży wynikał przede wszystkim z redukcji w obrębie hurtu. Geograficznie rzecz ujmując, 7,4 proc. obrotów przypadło na eksport, resztę wypracowano w Polsce. W Czechach, co warto odnotować, przychody zwiększyły się z 2,68 mln zł do 4,9 mln zł.

W majątku widzimy, podobnie jak np. w Gino Rossi, dominację aktywów obrotowych nad trwałymi. Te pierwsze opiewały ostatnio na 101,1 mln zł. Grupa balansuje na pograniczu złotej reguły bilansowej, zaś wskaźnik płynności bieżącej wygląda przyzwoicie (1,35 pkt), ale w relacji rocznej osłabił się. Zadłużenie aktywów wzrosło o 6 punktów procentowych. Spadły niestety zasoby środków pieniężnych (przez co wypłacalność skurczyła się z 8 proc. do 2 proc.).

Zarząd uznał wyniki za dobre w stosunku do posiadanej sieci sprzedaży, jakkolwiek rezultaty te były niesatysfakcjonujące. W każdym razie Wojas otworzył 21 nowych salonów firmowych w roku 2015 (ale 9 nierentownych salonów zostało zamkniętych). Wprowadzono nowe kolekcje obuwia, realizowano też poprawę gospodarki magazynowej, kontynuując prace nad centrum magazynowym w Nowym Targu. Sieć sprzedaży Wojasa liczby obecnie 178 sklepów.

J. Sobal