Bumech - podziemne działania

Wykres kursu akcji Bumech budzi w ostatnim czasie pozytywne odczucia. O ile w końcówce stycznia zanotowano dołek na 0,55 zł, o tyle później rozwinęła się tendencja wzrostowa, szczególnie ostra od drugiej połowy marca.

Tym sposobem wykres otarł się już o 1,60 zł, a pomimo korekty i tak pozostaje w zakresie 1,20 - 1,40 zł.

To jednak sytuacja z najnowszych miesięcy. Sam rok 2015 nie prezentował się aż tak zwycięsko w notowaniach walorów na GPW. Był to zresztą rok, w którym grupa Bumech spotkała się z pewnymi problemami. Przede wszystkim mowa tu o dekoniunkturze w branży wydobycia węgla kamiennego - a przecież Bumech to m.in. producent sprzętu górniczego. Obniżka cen, wydłużanie terminów płatności - to była codzienność.

Pozytywnym czynnikiem dla przedsiębiorstwa powinien być natomiast rządowy plan restrukturyzacji górnictwa, o ile zostanie on wdrożony. W każdym razie Bumech jest jednym z liderów swego sektora - grupa wykonuje prace drążeniowe m.in. dla KW S.A., JSW S.A. czy Bogdanki (i nie tylko).

Wyniki skonsolidowane za lata 2014 i 2015 wyglądały tak:

Dynamika przychodów r/r wyniosła 77,6 proc., w końcu osiągnęły one poziom 121 mln zł za rok 2015. Zysk brutto na sprzedaży powiększył się, ale już pozostałe kwoty wyników uległy redukcji, np. wynik operacyjny spadł z 62 mln zł do 16,3 mln zł.

Trzeba jednak mieć na uwadze, że wyniki Bumechu za rok 2014, z gigantycznymi rentownościami, nie powinny być tu traktowane całkiem serio, wynikały bowiem z pewnych przekształceń organizacyjnych (połączenia z podmiotem ZWG). Dane pro forma za rok 2014, bardziej miarodajne, prezentowały marżę operacyjną rzędu ok. 35 proc.

W bilansie widzimy 134,4 mln zł aktywów trwałych oraz 54,3 mln zł obrotowych. Grupa nie zachowuje złotej reguły bilansowej i niestety ma niski wskaźnik płynności bieżącej - tylko 0,70 pkt (a więc aktywa krótkoterminowe z pewnością nie pokrywają długów bieżących). Ogólne zadłużenie to 2/3 pasywów, wypłacalność natychmiastowa stoi nisko - r/r spadła z 6 proc. do 1 proc.

Pozytywem, jeśli chodzi o przyszłość, jest wiadomość z kwietnia. Oto bowiem Bumech podpisał lukratywny, wieloletni kontrakt na wydobycie boksytu w Czarnogórze. Ma to być solidne, długookresowe źródło przychodów.

B. Garga