Voxel w dobrej formie

Voxel to spółka z obszaru nowoczesnych technologii i medycyny. Przedstawia się jako jeden z liderów rynku diagnostyki obrazowej w Polsce. Debiutowała w październiku 2011 na rynku NewConnect, zaś pod koniec października 2012 przeszła na główny rynek GPW.

Firma tworzy grupę kapitałową wraz z dwiema spółkami zależnymi, mianowicie z Centrum Diagnostyki Obrazowej Jelenia Góra sp. z o.o. (CDO) i Alteris S.A. Wyniki obu są konsolidowane metodą pełną. Co się tyczy Voxel, to spółka kontrolowana jest przez Voxel International s.a.r.l.

Przedmiot działalności grupy to m.in. takie tematy jak tomografia komputerowa, rezonans magnetyczny, pozytonowa tomografia emisyjna (PET-CT) i tomografia emisyjna pojedynczego fotonu (CT, SPECT). Poza tym Voxel produkuje radiofarmaceutyki, oferuje usługi teleradiologiczne oraz badania kliniczne, a także rozwiązania wspomagające zarządzanie szpitalami (zautomatyzowane zarządzanie farmaceutykami).

Rok 2015 był "bez wątpienia najlepszym w historii" grupy Voxel - tak to określił prezes zarządu Jacek Liszka w liście do inwestorów. Grupa, jak czytamy, stała się "jednym z kluczowych podmiotów oferujących dostęp do nowoczesnej medycyny w Polsce". Sieć Voxel obejmuje 40 pracowni diagnostycznych, w roku ubiegłym wykonano tam 192 tys. badań.

Spójrzmy na skonsolidowane rezultaty finansowe:

Przychody za rok 2015 to w sumie 132 mln zł, co oznacza, że r/r wzrosły o 28,3 proc. Wzrosły także zyski: brutto na sprzedaży, EBITDA i operacyjny. W miejsce 4,53 mln zł straty netto za rok 2014 pojawił się zysk na poziomie 14,34 mln zł. Marża netto wyniosła zatem 10,9 proc. Rentowność operacyjna wzrosła z 0,94 proc. do 15,4 proc.

Przychody generowane były niemal wyłącznie w Polsce, zagranica dała jedynie 984 tys. zł (mniej niż w roku 2014, gdy było to 1,57 mln zł).

Aktywa trwałe na koniec roku 2015 to 166,4 mln zł, obrotowe są mniejsze (45,7 mln zł). Złota reguła bilansowa nie jest zachowana. Może też niepokoić niski wskaźnik płynności bieżącej - tylko 0,72 pkt. Majątek obrotowy nie przekracza zatem zobowiązań bieżących. Pocieszeniem jest natomiast wzrost zasobów pieniężnych (z 535 tys. zł do 5,3 mln zł) i przez to poprawa wypłacalności natychmiastowej z 1 proc. do 8 proc. Ogólne zadłużenie nie jest kłopotliwe, zeszło nawet poniżej 50 proc.

Od połowy lipca 2015 (gdy papiery można było kupować za 14,20 zł od sztuki) cena akcji Voxel rosła. Notowania otarły się o 22 zł, po czym trend został skorygowany i pokonany. Faktem jest jednak, że widać próby podwyższania cen po raz kolejny, wyzwaniem jest teraz kwestia powrotu ponad 20 zł. Oscylator cenowy POS daje sygnał pro-zakupowy.

B. Garga