Wasko - zyski i pozew w tle

Ogólna sytuacja na wykresie Wasko od drugiej połowy maja 2015 roku prezentowała się zasadniczo jako konsolidacja - w zakresie od 1,76 zł do 2,20 zł. Co ciekawe, ostatnio (tj. w pierwszej połowie kwietnia) widać było wybicia ponad ten obszar, dzięki czemu zanotowano szczyt na poziomie 2,33 zł. Później nastąpiła korekta do wsparcia na 1,95 zł, a następnie - znów odbicie wzrostowe.

Wasko to grupa kapitałowa, która realizuje oprogramowanie o tematyce biznesowej. Software Wasko służy m.in. do wspomagania elektronicznego obiegu dokumentów, rozliczania sprzedaży, zarządzania firmą itd. Przykładowe nazwy (produkty) to np. SWD (platforma wspierająca działanie centrum koordynacji działań ratowniczych), Olimp (stadionowy system kontroli wejść), callMAX (do obsługi call center), intraDok (elektroniczny obieg dokumentów), PECet (system bilingowy) czy KOBAT Kolektor (system mediacji i kolekcji danych).

Grupa kapitałowa Wasko ma taką strukturę (według najnowszego raportu rocznego):

Z kolei akcjonariat spółki dominującej prezentuje się tak (Wojciech Wajda to prezes zarządu):

Wyniki skonsolidowane Wasko przedstawiamy w poniższych tabelach:

Przychody wyniosły w roku ubiegłym 450,8 mln zł - tj. wzrosły o ponad 21 proc. w stosunku rocznym. Widzimy też, że co najmniej cały okres 2008 - 2015 przebiegał bez jakichkolwiek strat, nawet jeśli rozrzut rentowności był dość duży (najniższa marża netto to 0,45 proc. za rok 2009, najwyższa to 5,95 proc. w 2011).

W roku 2015 zysk skonsolidowany wyniósł 26,4 mln zł, a operacyjny 32,6 mln zł. Obie kwoty r/r wyraźnie wzrosły wraz z towarzyszącymi im marżami, podobnie można podsumować EBITDA.

W bilansie widzimy ponad 304 mln zł, przy czym w aktywach majątek trwały i obrotowy są mniej więcej równoważne sobie kwotowo. Grupa zachowuje złotą regułę bilansową, ma też wysoki wskaźnik płynności bieżącej (2 pkt) oraz nader wysoką wypłacalność natychmiastową (ostatnio 84 proc.). Wypłacalność ta znacznie wzrosła dzięki silnie dodatnim przepływom pieniężnym za rok 2015 oraz redukcji zobowiązań bieżących. Inna rzecz, że na dłuższą metę 84-procentowe pokrycie tychże zobowiązań gotówką nie jest rzeczą konieczną.

Ogólne zadłużenie jest bardzo niskie (27 proc.), zresztą spadło w stosunku rocznym. Finansowanie jest więc głównie własnymi środkami.

W roku 2015, jak czytamy, firma zrealizowała i ostatecznie rozliczyła "szereg złożonych projektów rozpoczętych w okresach poprzednich o wartości ponad 400 mln zł". Mowa np. o budowie szerokopasmowego dostępu do internetu w wielu województwach (np. na Dolnym Śląsku). Wasko uczestniczyła też w budowie Krajowego Systemu Bezpieczeństwa Morskiego, spółki z grupy prasowały też m.in. dla MSWiA i jednostek samorządu terytorialnego.

Jeden z podmiotów zależnych, Gabos Software, oferuje systemy informatyczne dla sektora medycznego - i jego udział w tym sektorze wzrósł. Sytuacja grupy Wasko rozwija się pomyślnie.

Sama spółka dominująca wypracowała 369 mln zł przychodów (wzrost r/r o ok. 70 mln zł), a zarazem zanotowała 20,15 mln zł EBIT i 14,5 mln zł zarobku na czysto. Zyski te były około trzykrotnie wyższe niż rok wcześniej.

Pojawił się w ostatnich czasach także pewien wątek negatywny - Główny Inspektor Transportu Drogowego pozwał Wasko o zapłatę noty obciążeniowej na kwotę 50,67 mln zł. Pozew dotyczy kontraktu, w ramach którego Wasko miała dostarczyć i zamontować (za wynagrodzenie w kwocie 3,9 mln zł) mobilne urządzenia rejestrujące do pojazdów GITD. Wasko uważa oczywiście, że roszczenia GITD (odnoszące się do prawdziwych czy też domniemanych błędów i usterek) są nieuzasadnione, a nałożona kara tak czy inaczej jest rażąco wygórowana i niewspółmierna do ewentualnych przyczyn. Zdaniem Wasko z jednej strony jest żądanie 50,67 mln zł, a z drugiej - faktyczne naprawy kilku tabletów, z których każdy wart był 100 zł. Firma uważa, że mechaniczne uszkodzenia sprzętu to wina niewłaściwego jego użytkowania przez GITD.

J. Sobal