W Jarocinie biznes idzie tak

Przed nami Izolacja Jarocin. Historia firmy sięga, tak w każdym razie można się dowiedzieć z witryny internetowej, roku 1925, kiedy to w Jarocinie powstała Fabryka Papy Dachowej, Destylacji Smoły i Wyrobów Cementowych Władysława Lewandowskiego.

Izolacja ma w asortymencie m.in. papy, lepiki i masy asfaltowe, kity budowlane (w tym kauczukowe) tudzież gonty asfaltowe na wkładce z welonu szklanego.

Prezesem zarządu jest Piotr Widawski, zaś istotnych akcjonariuszy widzimy poniżej (tabela z raportu za I kwartał 2016 roku):

Co do wyników finansowych, to pierwszy trymestr roku jest dla Izolacji zwykle czasem strat, co ma wysoki związek z sezonowością. Ba, w styczniu i lutym dochodzi nawet do przejściowego wygaszenia produkcji i sprzedawania zgromadzonych wcześniej zapasów.

Przychody i zyski prezentowały się tak:

Jak widać, obrót wzrósł w relacji rocznej o 1,94 proc., do kwoty 3,51 mln zł. Udało się w relacji rocznej poprawić straty operacyjną i netto, np. ta druga wyniosła 393 tys. zł (a rok wcześniej było to przecież 527 tys. zł). Tym samym w miejsce -15,3 proc. jako ujemnej marży na czysto, teraz mamy -11,2 proc.

Firma nie odczuwała jakichś istotnych niepowodzeń, jakkolwiek koniunktura w budownictwie i skala inwestycji infrastrukturalnych uważane są przez zarząd za kiepskie. Rośnie też konkurencyjny import wyrobów papowych z Rosji. Na krajowym rynku panuje przez to wysoka konkurencja. Korzystna w pierwszym kwartale była jednak pogoda, a poza tym spadały ceny ropy, co oczywiście też było pozytywne.

Majątek Izolacji na koniec marca 2016 to 14,36 mln zł. Po stronie pasywów 41,5 proc. stanowiły zobowiązania wraz z rezerwami. Miały one w przeważającej mierze charakter krótkoterminowy (długoterminowe opiewały tylko na pół miliona złotych).

Firma zanotowała co prawda ujemne przepływy operacyjne netto, ale było to tylko 5 tys. zł poniżej zera, rok wcześniej w analogicznym okresie notowano tu 862 tys. zł pod kreską.

Ogólny cash-flow za I kw. 2016 wyniósł -321 tys. zł, rok wcześniej było -95 tys. zł.

A teraz spójrzmy na wykres kursu akcji:

Nie wygląda to źle. To znaczy - przez ok. dwa lata utrzymywał się wyraźny trend spadkowy, który sprowadził ceny z okolic 2,50 zł do 1 zł - niemniej trend ten już się zdezaktualizował. Od drugiej połowy marca wykres idzie na północ w swego rodzaju kanale i na razie dotarł w okolice 1,60 zł. Można tu mówić o oporze, kolejny widzimy na 1,80 zł.

Przypomnijmy na koniec, że w całym roku 2015 przychody Izolacji wyniosły 20,5 mln zł (rok wcześniej 27,83 mln zł). Firmie udało się wypracować 91 tys. zł zysku netto, jakkolwiek w 2014 był on wyższy, opiewał na 674 tys. zł. EBIT spadł z 1,05 mln zł do 255 tys. zł, a więc (podobnie jak wynik na czysto) w stopniu silniejszym niż wskazywałaby redukcja obrotów.

Kamil Kiermacz