PKM Duda i sytuacja branży

Na wykresie PKM Duda mamy od drugiej połowy stycznia trend wzrostowy. Minimum z 21 stycznia to 4,70 zł, ostatnio zaś cena dobijała do 6,50 zł. Można było myśleć także o kanale zwyżkowym, ale jeśli tak, to jego górne ograniczenie jest właśnie przebijane. Inna rzecz, że wskaźnik POS daje sygnał pro-sprzedażowy, co zapowiada korektę.

PKM Duda to rozbudowana grupa kapitałowa z branży mięsnej. W ofercie ma przede wszystkim mięso wieprzowe. Samodzielnie prowadzi hodowlę świń, następnie ubój i produkcję mięsa, wyrób przetworów (np. konserw) – a w końcu sprzedaż hurtową. Formalnie działalność dzieli się na segmenty: - mięso i wędliny, - trzoda chlewna, - zboża, - działalność pozostała. 66 proc. akcji posiada spółka Cedrob.

W latach 2010 - 2015 wyniki skonsolidowane PKM Duda wyglądały tak:

Średnia kwota obrotów to 1,71 mln zł. W roku 2012 grupa zanotowała stratę netto (0,95 proc. ówczesnej sprzedaży), poza tym wyniki EBITDA, EBIT i netto były dodatnie. W roku 2015 grupa zanotowała 27,7 mln zł zysku operacyjnego (marża 1,88 proc.) i 15,04 mln zł na czysto (rentowność 1,02 proc.).

Naturalnie rok 2015 jest daleko za nami, a teraz trzeba spojrzeć na I kwartał roku 2016 i dane porównywalne:

337,8 mln zł przychodów to 95,8 proc. kwoty wygenerowanej rok wcześniej. Zysk operacyjny niestety obniżył się z 8,64 mln zł do 4,97 mln zł. Marża operacyjna z tego powodu spadła z 2,45 proc. do 1,47 proc. Była też oczywiście niższa niż w pierwszych trymestrach lat 2013 - 2014.

Styczeń, luty i marzec 2016 dały też PKM Duda niski skonsolidowany wynik netto (2,03 mln zł). Była to marża 0,60 proc. (wyraźnie słabsza niż w poprzednich, analogicznych okresach).

W bilansie grupy widzimy przewagę majątku trwałego nad obrotowym. Suma bilansowa to ostatnio 668 mln zł. ROE i ROA za I kw. 2016 były dodatnie (0,54 proc. i 0,29 proc.), ale niższe niż w I kw. 2015.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, niemniej grupa nie odbiega od niej daleko. Wskaźnik płynności bieżącej jest (przynajmniej z teoretycznego punktu widzenia) niski, opiewa na 0,90 pkt. W poprzednich okresach wartość ta była dość podobna, w pobliżu 1 pkt. W pewnym sensie można więc uznać to za specyfikę przedsiębiorstwa.

Wypłacalność natychmiastowa na koniec marca 2016 to 10 proc., była niższa niż kwartał i rok wcześniej. Ogólne zadłużenie oscyluje w pobliżu 50 proc.

Aktywa trwałe mają charakter głównie rzeczowy (304,65 mln zł ostatnio), w majątku obrotowym prym wiodą należności handlowe (107,4 mln zł).

Zdaniem zarządu Koncernu, sytuacja na rynku mięsnym jest podobna do tej sprzed roku. Nadal branża działa w warunkach rosyjskiego embargo na produkty mięsne z krajów UE, poza tym zamknięty jest eksport na niektóre rynki azjatyckie. Spada też pogłowie trzody chlewnej i loch w Polsce. Są to wszystko oczywiście zjawiska niekorzystne.

B. Garga