Vistula w akcji

Vistula jako grupa w latach 2009 - 2015 za każdym razem notowała zyski EBITDA, EBIT i netto (nie było strat). Średnie przychody roczne to 415 mln zł, średnia z zysków netto wyniosła 17,8 mln zł. Przeciętna wartość marży netto za ów okres to 4,15 proc.

Vistula to przedsiębiorstwo z branży odzieżowej, ale też i jubilerskiej. Zajmuje się produkcją odzieży oraz jej sprzedażą hurtową i detaliczną. Prócz tego oferuje biżuterię, zegarki i upominki. Marki należące do Vistuli to np. Vesari, Lambert, Wólczanka, Deni Cler, W. Kruk czy (rzecz jasna) Vistula.

Głównym akcjonariuszem Vistuli jest Ipopema 2 FIZAN (17,5 proc. w kapitale i głosach). Drugie miejsce ma PTE PZU (17,37 proc.), trzecie należy do porozumienia kierowanego przez Jerzego Mazgaja, znanego z Alma Marketu i Krakchemii (13,74 proc.). Miejsce czwarte to Nationale-Nederlanden PTE (11,14 proc.).

Spójrzmy zatem na pierwszy trymestr roku bieżącego (w ujęciu skonsolidowanym):

119,5 mln zł przychodów to przejaw wzrostu w relacji rocznej o 15,7 proc., a w dwuletniej aż o 35,7 proc.

Kwartał przyniósł stratę na czysto, podobnie jak pierwsze trymestry trzech lat wcześniejszych - ale była ona znacznie mniejsza, wyniosła tylko 129 tys. zł. Sam fakt ujemnego wyniku ma zresztą związek głównie z sezonowością.

W każdym razie pozytywne jest to, że jeśli w I kw. 2013 ujemne były EBITDA, EBIT i wynik netto, to rok później problem tyczył już tylko EBIT i rezultatu na czysto, zaś w latach 2015 i 2016 mamy do czynienia tylko ze stratą netto w pierwszych trzech miesiącach.

Grupa Vistula zachowuje złotą regułę bilansową, wskaźnik płynności bieżącej to 2,13 pkt (zupełnie przyzwoity, w Bytomiu notowano 1,82 pkt, w Próchniku 2,15 pkt).

Zadłużenie ogólne to tylko 32 proc. (naturalnie niektórzy mogliby zasugerować, że nie byłoby niczym złym zastosowanie zbawiennych skutków dźwigni finansowej). Ten sam wskaźnik w Próchniku to 33 proc. (czyli prawie tak samo), w Bytomiu 45 proc.

To, co sytuuje się nisko, to wypłacalność natychmiastowa, ostatnio raptem 4-procentowa. Taką samą miał jednak pod koniec marca np. Bytom, w Próchniku notowano 10 proc.

Suma bilansowa Vistuli to blisko 690 mln zł, przy czym w aktywach dominują trwałe: przede wszystkim wartość firmy (242,6 mln zł).

Na koniec rzut oka na wykres kursu:

W zasadzie rzec można, iż tendencja zwyżkowa trwa od wakacji roku 2015, nawet jeśli okres od początku listopada do końcówki lutego był bardziej odrębnym trendem spadkowym niźli korektą. W każdym razie dołek z 29 czerwca 2015 to 1,94 zł, minimum z 17 lutego 2016 to 2,54 zł, zaś szczyt z 9 czerwca 2016 to 3,44 zł. Ale uwaga: kilkumiesięczna linia wzrostowa została już przebita, zaś wskaźnik %R daje sygnał pro-sprzedażowy. Wsparcia mamy w okolicach 3,05 zł, 2,95 zł, 2,80 zł, 2,72 zł i 2,60 zł, a także 2,54 zł.

B. Garga