Ambra - wytrawna rekomendacja

Biuro Maklerskie BPH wydało rekomendację 'kupuj' dla walorów spółki Ambra - znanego przedsiębiorstwa winiarskiego. Rekomendację ogłoszono przy cenie rynkowej 7,10 zł, cenę docelową określając jako 10,66 zł.

A tak wygląda wykres kursu akcji Ambry:

Cóż, być może rzeczywiście jest czas, by kupować walory. Co prawda generalny trend ma charakter spadkowy, ale ostatecznie o to właśnie chodzi, by kupować tanio, u początku ewentualnych wzrostów. W każdym razie w marcu 2015 za jedną akcję Ambry dawano nawet 9,78 zł (w szczycie), a 24 czerwca 2016 nastąpiło odbicie od dołka na 6,50 zł. Już kilkanaście dni wcześniej wskaźnik ULT przedstawił sygnał kupna. Teraz kluczowy temat to przebicie oporów na 7,50 zł i 7,66 zł, by następnie przejść przez 8 zł.

Jakie były wyniki Ambry w ostatnich czasach? Wpierw przypomnijmy, że jest to przedsiębiorstwo, które produkuje i sprzedaje m.in. słynny "Cydr Lubelski". Cydr dla wielu firm winiarskich stał się w ostatnich latach lokomotywą rozwoju, tyczy się to również Ambry. Rzecz wynika z korzystnych dla tego trunku przepisów podatkowych. Oczywiście Ambra ma też inne artykuły w asortymencie - np. marki Dorato, Cin&Cin, Fiore czy Piccolo.

Rok obrotowy Ambry przesunięty jest o sześć miesięcy w stosunku do kalendarzowego. Najnowsze rezultaty skonsolidowane wyglądają zatem tak:

330,14 mln zł w 9 miesięcy - to przejaw dynamiki rzędu 4,3 proc. Zyski jednak spadły, np. operacyjny obniżył się o 3,6 mln zł. W rezultacie marża operacyjna spadła z 11,32 proc. do 9,76 proc. Rentowność netto narastająco obniżyła się z 8,71 proc. do 7,5 proc. Są to więc zmiany na gorsze, choć może nie drastyczne.

W samym III kwartale, czyli pierwszym kalendarzowym, firma zwykle notuje straty, jak to pokazuje druga tabelka. Tym razem były one kwotowo, ale i w relacji do obrotów znacznie niższe niż rok wcześniej. Np. stratę netto ograniczono z 6,15 mln zł do 3,88 mln zł. Marża netto wzrosła z -9,51 proc. do -5,19 proc.

Oto pozycje bilansowe grupy Ambra:

W majątku dominują aktywa obrotowe, przy czym wskaźnik płynności bieżącej to ostatnio 1,89 pkt, całkiem dobrze. Zachowana jest złota reguła bilansowa, zadłużenie ogólne pozostaje niskie, rzędu 32 proc. Wypłacalność natychmiastowa nie jest sama w sobie wysoka, ale być może wystarczająca w tym biznesie - ostatnio 7 proc. Z drugiej strony, byłoby pewnie lepiej, gdyby w relacji rocznej środki pieniężne wzrosły, a długi krótkoterminowe spadły - ale było akurat odwrotnie.

Ambra kontrolowana jest przez podmiot niemiecki, mianowicie przez Schloss Wachenheim AG (61,12 proc. w kapitale i głosach). Drugi istotny inwestor to Aviva OFE Aviva BZ WBK (9,96 proc.).

B. Garga