Forte idzie naprzód

Głównym akcjonariuszem Forte jest podmiot MaForm s.a.r.l., kontrolujący 32,48 proc. kapitału i głosów. W istocie jest on związany z Maciejem Formanowiczem, prezesem i założycielem przedsiębiorstwa.

Kto jeszcze posiada akcje firmy? MetLife PTE ma 12,45 proc., Aviva PTE Aviva BZ WBK 9,62 proc., Nationale-Nederlanden PTE 9,08 proc.

Pełna nazwa przedsiębiorstwa to Fabryki Mebli Forte S.A. I rzeczywiście, jest to jeden z najbardziej znanych w Polce producentów mebli. Szafy, szafki, komody, łóżka, stoły i stoliki, meble kuchenne, regały etc. - to wszystko znajduje się w asortymencie.

Spółka tworzy grupę kapitałową. Skonsolidowane jej wyniki w latach 2008 - 2015 prezentowały się następująco:

Jak widać, ani razu nie notowano strat na pozycjach EBITDA, EBIT i netto. Średnia z przychodów to 622,4 mln zł - przy czym najniższa była kwota z roku 2010 (468,9 mln zł), najwyższa - z ubiegłego (954,3 mln zł). Średnia z marż operacyjnych to 8,5 proc., z marż netto 7 proc. Na tle branży drzewnej na GPW to całkiem dobre wartości (inna rzecz, że branża ta skupia tu nie tylko spółki meblarskie, ale też np. papiernicze).

Oto i rezultaty za I kw. 2016 oraz okresy porównywalne:

Widzimy wzrost przychodów w relacji rocznej o 17,35 proc. Dla porównania, w Paged było to 7,5 proc. (firma ta również produkuje meble, choć robi też inne rzeczy). Marże Forte wzrosły r/r, np. operacyjna z 12,7 proc. do 14,41 proc. To dobry obraz, szczególnie że np. w Paged marża operacyjna spadła z 12,5 proc. do 10,93 proc. Inna rzecz, że przedsiębiorstwo to wypracowało 17,3 proc. rentowności na czysto, w Forte było to, jak widzimy, 11,4 proc.

Wyniki Forte za I kw. 2016 były lepsze także od tych z analogicznego okresu w latach 2013 i 2014. Mowa i o wzroście kwot, i o wzroście marż procentowych.

W bilansie widzimy przewagę majątku obrotowego (429 mln zł) nad trwałym (366,85 mln zł). Bez zarzutu jest wskaźnik płynności bieżącej (1,8 pkt), zadłużenie ogólne stoi nisko (35 proc.), zachowana jest złota reguła bilansowa, tj. kapitał własny pokrywa aktywa trwałe, niezła jest również wypłacalność natychmiastowa (35 proc.).

Akcje Forte ostro podrożały od stycznia 2016 (dołek na 46,52 zł) do drugiej połowy maja (test oporu na 68,40 zł), choć później ceny się rozmyły, widać było nawet próby zejścia poniżej 60 zł.

Kamil Kiermacz