Dębica, dywidenda i kłopoty z URE

W tym roku dywidenda w Dębicy ma wynieść 39,47 mln zł, tj. 2,86 zł na akcję. Wypłata tej kwoty nastąpi dopiero 16 grudnia, jakkolwiek już 31 sierpnia będzie dniem ustalenia praw.

Dębicy przedstawiać w sumie nie trzeba. To znane przedsiębiorstwo z branży oponiarskiej, z którego produktów korzysta wielu polskich kierowców samochodów osobowych, transportowych i innych. Firma kontrolowana jest w 81,4 proc. przez międzynarodowy koncern Goodyear.

Wobec Dębicy wszczął ostatnio postępowanie Urząd Regulacji Energetyki. Chodzi o podejrzenie naruszenia przez spółkę obowiązku stosowania się do ograniczeń w dostarczaniu i poborze energii elektrycznej. W grę wchodzi kara finansowa, przy czym zarząd przypomina, że nie może ona przekroczyć 15 proc. przychodu spółki za rok poprzedni.

Ten przychód wyniósł 1,76 mld zł. To, nawiasem mówiąc, dobry moment, by przypomnieć wyniki finansowe Dębicy z ubiegłych lat:

Jak widać, w szczytowym roku 2011 obroty roczne wyniosły 2,32 mld zł. Nie był to jednak czas najwyższych marż - w tej kategorii najlepszy był rok 2008 (w badanym okresie), gdy notowano 8,56 proc. marży EBIT i 6,13 proc. na czysto. Cieszy oczywiście fakt, że przez osiem lat ani razu nie notowano żadnych strat. Średnia z marż netto to 4,88 proc.

Spójrzmy teraz na I kwartał roku 2016 oraz na dane bilansowe:

Przychody w styczniu, lutym i marcu 2016 wyniosły 451,8 mln zł - i było to odpowiednio 93,8 proc., 84,9 proc. i 82,25 proc. kwot notowanych rok, dwa i trzy lata wcześniej. Zatem przychody spadają, zresztą trend ten widać było też w obrotach rocznych od roku 2012.

W I kw. 2016 spadły też r/r zyski - w dość znaczący sposób, który przy okazji mocno osłabił rentowności. Tak np. rentowność operacyjna zeszła z 10,8 proc. do 6,66 proc.

Co w bilansie? Suma bilansowa na koniec marca 2016 to ok. 1,52 mld zł, z przewagą aktywów trwałych po stronie majątku. Jest zachowana złota reguła bilansowa, a wskaźnik płynności bieżącej prezentuje się nieźle (1,57 pkt). Wypada jednak dodać, że podajemy tu - w ślad za raportem - zobowiązania bez rezerw, te zaś opiewały ostatnio na 49,6 mln zł, głównie w długim terminie. Ich uwzględnienie nie pogorszyłoby znacząco wskaźników, ale zawsze warto mieć rzecz na uwadze. Bez rezerw ogólne zadłużenie to 29 proc., czyli niskie. W relacji rocznej wymownie poprawiła się wypłacalność natychmiastowa - z 1 proc. do 21 proc. - i wypracowano dodatni cash-flow.

Spójrzmy na wykres kursu:

Ogólna tendencja jest wzrostowa już od końcówki czerwca 2015. Wtedy ceny odbiły się od 73,32 zł. Ostatnio wybroniło się wsparcie na 85 zł i notowania wybiły ostro w górę. Teraz wyzwania to przebicie oporu na 98,30 - 98,40 zł i następnie ponowienie ataku na 103,45 zł. Skala zwyżki od 24 czerwca skłania jednak do myślenia, że najpierw nastąpi korekta, na co wskazuje także wykupiony oscylator %R.

B. Garga