Eurotel - przychody rosną

Rok 2015 był dla Eurotelu ważny, a poniekąd nawet przełomowy. Przebija się to choćby w fakcie, że przychody skonsolidowane za ów okres wyniosły 281,7 mln zł, czyli wzrosły o 71 proc.

W tym kontekście przypomnijmy, czym zajmuje się Eurotel. Otóż spółka prowadzi salony sprzedaży dla T-Mobile i Play, dystrybuuje też usługi telewizji satelitarnej nc+ oraz współpracuje z Apple poprzez sieć sklepów iDream.

W roku ubiegłym operator T-Mobile rozpoczął strategię ograniczania liczby punktów sprzedaży. W efekcie także i Eurotel musiał zamknąć niektóre (zwłaszcza nierentowne) punkty, a i tak pozostaje największą siecią sprzedażową dla T-Mobile. Zwiększono poza tym liczbę salonów iDream i poszerzono w tym obszarze bazę klientów biznesowych. Wyniki w roku 2015 poprawiła też spółka Viamind sp. z o.o., współpracująca z Play.

Sprzedano udziały w podmiocie MediaSystem sp. z o.o. (telesprzedaż) i kupiono udziały w Soon Energy sp. z o.o. (segment instalacji solarnych).

Oto i wyniki skonsolidowane z minionych lat:

Jak widać, w latach 2009 - 2015 ani razu nie notowano strat, w szczególności straty netto. Średnia kwota przychodów to 149 mln zł, przy czym generalnie trend był zwyżkowy, z małym zaburzeniem w roku 2011.

Średnia z marż operacyjnych to 6,38 proc., z marż netto natomiast 5,09 proc.

A oto i rezultaty pierwszego kwartału roku 2016:

Przychody za ten najnowszy okres to 92,42 mln zł (wzrost r/r o 34 proc.). Zyski były dużo wyższe niż 2 i 3 lata temu, ale jednak w relacji rocznej trochę się skurczyły. Przy wzroście sprzedaży oznaczało to również redukcję marż - tak np. marża netto spadła z 3,80 proc. do 2,66 proc., a operacyjna z 5,08 proc. do 3,44 proc.

Co mówi nam bilans? Aktywa trwałe to blisko 34 mln zł, z czego 21,1 mln zł przypada na wartości niematerialne. Aktywa rzeczowe to 9,16 mln zł. Majątek obrotowy to głównie 28 mln zł należności krótkoterminowych. Cash-flow kwartalny i roczny był ujemny.

Złota reguła bilansowa jest zachowana. Wskaźnik płynności bieżącej to 1,46 pkt (przyzwoicie), wypłacalność natychmiastowa obniżyla się r/r z 25 proc. do 15 proc. Ogólne zadłużenie to 40 proc.

Na koniec mamy wykres kursu akcji:

Od 25 stycznia (minimum na 13,10 zł) do 19 maja (szczyt na 19,09 zł) intensywnie rozwijał się kanał wzrostowy. Kilka dni później został on zakończony, wykres się rozmył, próbowano nawet zejścia do 16,65 zł. Ostatnie dni to wahania w okolicach 18 zł. Nie jest jasne, czy powiedzie się ewentualna próba ponowienia ataku na majowe szczyty.

Kto jest posiadaczem tych akcji? W 30,18 proc. Krzysztof Stepokura, w 19,48 proc. Jacek Foltarz, w 12,01 proc. Bogusław Marczak, w 6,81 proc. PKO TFI, w 5,06 proc. Altus TFI.

B. Garga