Magellan blisko oporu na wykresie

Magellan to firma obecna na GPW od roku 2007. Działa jako grupa z obszaru finansowego. Specjalizuje się w finansowaniu sektora ochrony zdrowia tudzież jednostek samorządu terytorialnego. Pełni rolę partnera dla szpitali i firm medycznych. Współpracuje z ponad pół tysiącem szpitali. Ma spółki zależne w Czechach i na Słowacji, a także oddział w Hiszpanii.

Oferta Magellana obejmuje m.in. pożyczki długo- i krótko-terminowe, zapłatę za dłużnika, refinansowanie ze zgodą na cesję i szerokie finansowanie inwestycji. Tyle, jeśli chodzi o szpitale. Dla dostawców są m.in. cesje wierzytelności, pożyczki i faktoring, rozmaite usługi tego rodzaju przewidziane są też dla samorządów.

Oto i roczne wyniki skonsolidowane z lat 2009 - 2015:

Przeciętne roczne obroty to 112,1 mln zł. Rok temu zanotowano 161,64 mln zł, mniej więcej tyle, co w roku 2014. Wszystkie badane lata sfinalizowane były zyskami na pozycjach EBITDA, EBIT i netto - oraz innych, nie uwzględnionych w tabeli. W roku 2015 grupa miała skonsolidowany wynik na poziomie 43,06 mln zł, tj. marżę na czysto 26,64 proc. Średnia z marż za okres 2009 - 2015 jest zresztą jeszcze wyższa, wynosi 32,8 proc.

Poniżej rezultaty kwartalne:

W I kw. 2016 zanotowano przychody rzędu 36,22 mln zł. W relacji rocznej to obniżka o nieco ponad 2 mln zł, spadły też zyski, choć trudno mówić o tragedii czy choćby dramacie. W każdym razie rentowność operacyjna obniżyła się z 39,43 proc. do 34,5 proc. Na czysto grupa zarobiła 10,5 mln zł.

W bilansie widzimy przewagę majątku obrotowego nad trwałym. Obrotowy to głównie pożyczki i należności własne (ostatnio 933,5 mln zł), w trwałym mamy przede wszystkim analogiczną pozycję (tyle że na 776 mln zł). Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej na 1,32 pkt spełnia teoretyczne normy. Wypłacalność natychmiastowa raczej nie jest wysoka, rzędu kilku procent (ostatnio 5 proc.).

Cash-flow za I kwartał był dodatni, choć wzrosły też zobowiązania bieżące. ROE i ROA były niższe niż w I kw. 2015, ale oczywiście dodatnie. Wyniosły 3 proc. i 0,6 proc. Liczymy  je jako iloraz zysku za dany okres (rok, kwartał) i pozycji bilansowej na koniec poprzedniego roku kalendarzowego.

Spójrzmy na wykres kursu:

Notowania, ogólnie rzecz biorąc, nie mają się źle - idą w górę. W szczególności jest to widoczne, jeśli porównamy dołki z września i listopada 2015 (ok. 44 - 45 zł) z aktualnym kursem, w pobliżu 67,50 zł. Przy 67,90 zł mamy jednak opór, który był już parę razy testowany, na razie bez powodzenia. Oscylator STS wszedł w obszar wykupienia, w zasadzie można też doszukiwać się tu sygnału pro-sprzedażowego. Naturalnie po korekcie mogą zadziałać jeszcze wsparcia, np. 65 zł, 63,60 - 64 zł, niżej ok. 61,20 zł czy 58,40 - 58,88 zł.

J. Sobal