Pegas - plany w Czechach i RPA

Głównym akcjonariuszem Pegas Nonwovens jest podmiot o nazwie Wood Textiles Holding Limited (22,28 proc.). Franklin Templeton Investment Management Limited posiada 5,36 proc., zaś 5 proc. to akcje własne.

Pegas wywodzi się z Czech, ale formalnie spółka zarejestrowana jest w Luksemburgu (przynajmniej jeśli mowa o spółce dominującej w grupie). Akcjami handluje się na polskiej giełdzie, a produkcja prowadzona jest m.in. w Egipcie. Ostatnio jednak powołano spółkę zależną na terenie Republiki Południowej Afryki. Poza tym ogłoszono otwarcie nowej linii produkcyjnej w zakładzie na terenie Czech.

Dywidenda za rok 2015, która zostanie wypłacona w roku bieżącym, wyniesie 1,25 EUR na akcję, czyli łącznie 11,54 mln EUR. Dniem praw będzie 14 października, zaś dniem wypłaty 26 października.

Pegas wytwarza syntetyczne włókniny do wyrobu rozmaitych artykułów higienicznych - takich jak pieluchy czy chusteczki. Włókniny te stosuje się także w różnych innych branżach, jak rolnictwo czy budownictwo.

Wyniki skonsolidowane - przychody i zyski - za ostatnie okresy widzimy tutaj:

229,2 mln EUR za rok 2015 to mniej więcej takie obroty, jakie notowano rok wcześniej. Zyski jednak nieco spadły, np. operacyjny z 32,2 mln EUR do 28,2 mln EUR, co przełożyło się na spadek marży z 13,95 proc. do 12,33 proc. Rentowność netto też ruszyła się lekko w dół.

W I kwartale 2016 przychody wyniosły 55,08 mln EUR, tj. blisko 91 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Zysk operacyjny spadł z 8,63 mln EUR do 7,54 mln EUR, a odpowiadająca mu rentowność z 14,25 proc. do 13,7 proc. Nie była to zmiana korzystna, ale też nie drastyczna.

Niepokoić może za to wynik netto - raptem 470 tys. EUR. Cóż, rok temu notowano wysoką kwotę dodatnią na pozycji zysków z tytułu różnic kursowych oraz pozostałych przychodów finansowych. Teraz tej kwoty właściwie nie było, a za to wzrosły straty z tego samego obszaru. Do tego wzrosły o 20,3 proc. koszty odsetkowe i powiększony został podatek. Stąd i finalny wynik ze słabą marżą 0,85 proc.

Obniżka przychodów r/r w I kw. 2016 to głównie skutek spadku cen polimerów.

Oto dane bilansowe grupy:

W majątku dominują aktywa trwałe - ostatnio 264,5 mln EUR. To w głównej mierze majątek rzeczowy, ale 32,4 proc. przypada też na wartość firmy. W aktywach obrotowych główne pozycje to należności handlowe (48,9 mln EUR) oraz środki pieniężne (37,15 mln EUR). Z punktu widzenia płynności to lepiej niż gdyby dominowały zapasy. Te zresztą r/r nieco się skurczyły. Wskaźnik płynności bieżącej jest wysoki, rzędu 4,4 pkt. Spora jest też wypłacalność natychmiastowa - aż 1,41 pkt. Nie jest to rzecz konieczna, środki powinny być raczej wypłacane lub inwestowane. Inna rzecz, że Pegas jak najbardziej planuje inwestycje - o czym wspominaliśmy na początku (Czechy, RPA).

Spójrzmy na wykres kursu:

W największej ogólności tendencja jest, jak widać, wzrostowa. Możemy startować nawet od końcówki listopada 2013, tj. od dołków na 83,50 zł. Maksima z sierpnia 2015 to aż 150 zł. Kupowanie wówczas nie byłoby dobrym pomysłem, jako że przyszła spora korekta, a nawet po odbiciu od 105 zł wciąż jesteśmy poniżej owych szczytów. Wsparcia to 120 zł i 110 zł, mocny opór to 140 zł. Ostatni sygnał MTM1 był pro-zakupowy.

Kamil Kiermacz