Muza - minusy i plusy kwartału

Przed nami Muza S.A. - spółka wydawnicza, współpracująca m.in. z takimi sieciami księgarskimi jak EMPiK, Matras, Platon czy Super Siódemka. Firma wydaje beletrystykę, poradniki, ale też np. audiobooki. Tworzy grupę kapitałową wraz z podmiotami zależnymi Muza Szkolna sp. z o.o., Muza Marketing sp. z o.o. oraz PDK S.A.

Główni akcjonariusze Muzy to: Małgorzata Czarzasty (16,83 proc. w kapitale i 14,49 proc. w głosach), Stanisław i Lucyna Stępień (16,08 proc. i 17,36 proc.), Marcin Garliński (11,56 proc. i 9,95 proc.), Adam Majdzik (7,22 proc. i 6,21 proc.) oraz Grażyna Kaczmarek (1,44 proc. i 6,20 proc.).

W I kwartale roku 2016 przychody jednostki dominującej w grupie wyniosły 4,7 mln zł (w relacji rocznej wzrosły o 21,5 proc.). Spółka na działalności operacyjnej straciła 205 tys. zł, na czysto 312 tys. zł.

A jak wyglądały dane skonsolidowane? Spójrzmy niżej:

W całym roku 2015 zanotowano 30,15 mln zł przychodów i 1,54 mln zł zysku operacyjnego (jego marża wyniosła więc 5,10 proc.). Marża netto spadła z 3,46 proc. do 2,27 proc.

Ale to już historia, przeszłość. Co do I kw. 2016, to mamy tu 5,44 mln zł przychodów (zwyżka r/r o 16,8 proc.). Wynik brutto na sprzedaży wzrósł (wraz z odpowiadającą mu marżą), EBITDA przeszedł z minusa na plus (z rentownością 6,71 proc.), wyniki operacyjny i netto poprawiły się, choć pozostały ujemne. Marża operacyjna wzrosła np. z -15,73 proc. do -6,34 proc.

Bilans wygląda (skonsolidowany) tak:

Aktywa trwałe pod koniec marca to 20,6 mln zł, były nieco wyższe od obrotowych. Złota reguła bilansowa jest zachowana, co oceniamy pozytywnie. Wskaźnik płynności bieżącej r/r wzrósł z 1,24 pkt do 1,47 pkt. Ogólne zadłużenie udało się przez rok zmniejszyć z 46 proc. do 43 proc. Wypłacalność natychmiastowa pozostała na niewysokim poziomie 3 proc.

A tak wygląda wykres kursu:

15 marca 2016 notowano maksimum na 4,69 zł. Później trwała konsolidacja, a następnie - w końcówce kwietnia - ceny zaczęły spadać. Notowania odbiły się od wsparcia na 3 zł, choć z drugiej strony nie udało się powrócić ponad linię 4 zł. Opór ten wytrzymał, akcje potaniały. Znów jednak widzimy powrót - a wskaźnik %R daje sygnał pro-zakupowy. Generalnie jednak tendencja pozostaje zniżkowa.

Kamil Kiermacz