Fast Finance - stabilne podstawy działalności

U progu stycznia 2016 Fast Finance powołała do życia spółkę zależną, mianowicie podmiot o nazwie FF Inkaso sp. z o.o. Z tego powodu najnowszy raport okresowy (za I kw. 2016) ma charakter skonsolidowany.

Zarząd podkreśla, że w badanym okresie firma 'konsekwentnie redukowała zadłużenie finansowe', a to 'poprzez kontynuację wykupów obligacji celem ich umorzenia'. W I kw. rzecz dotyczyła 3600 sztuk obligacji serii J, których łączny nominał to 3,6 mln zł. Później FF wzięła się za wykup papierów dłużnych serii M.

Nastrój w raporcie za badany okres jest optymistyczny - wypracowane wyniki, zdaniem zarządu, 'zapewniają stabilne podstawy kontynuacji działalności'.

Model biznesowy FF to nabywanie w przetargach wybranych portfeli nieprzedawnionych wierzytelności masowych. Firma posiada m.in. własny Fundusz Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane I kw. 2016:

6,78 mln zł - oto przychody za badany okres. To 98,7 proc. kwoty notowanej rok wcześniej, obniżka była więc bardzo mała. Co do zysków, to wynik brutto na sprzedaży wzrósł (wraz z marżą - ruch z 88,2 proc. do 90,7 proc.), natomiast pozostałe kwoty się zmniejszyły. Marża netto delikatnie wzrosła, był to jednak w istocie ruch zupełnie kosmetyczny. W każdym razie wysokie rentowności (np. 31 proc. na czysto) to rzecz typowa dla spółek w tej branży, przynajmniej tych w dobrej kondycji.

W bilansie mamy 219,5 mln zł aktywów obrotowych. To w największej mierze należności z dostaw i usług oraz pozostałe aktywa. W majątku trwałym dominują (54,7 mln zł) pozostałe aktywa finansowe. Naturalnie tak naprawdę większość majątku FF to zebrane i windykowane następnie należności.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, a wskaźnik płynności bieżącej to aż 3,45 pkt - jest więc wysoki. Mało natomiast jest środków pieniężnych, choć więcej niż w finale I kw. 2015. Ogólne zadłużenie aktywów to 77 proc., czyli firma finansowana jest głównie kapitałem obcym. Z teoretycznego punktu widzenia może to niepokoić, jakkolwiek to w pewnej mierze specyfika tego biznesu, a poza tym r/r zadłużenie to mimo wszystko spadło o 5 pkt proc.

Oto i wykres kursu:

Notowania pną się do góry, choć to oczywiście rodzi pytanie o to, jak długo może trwać ów proces. Zaczął się w początkach roku bieżącego. Dość powiedzieć, że w styczniu notowano minima rzędu 0,55 zł. Później nastąpiła zwyżka, ale prawdziwego impetu nabrała ona dopiero w marcu. Ostatnio testowano szczyt na 1,67 zł. Na razie mamy małą korektę, %R dał sygnał pro-sprzedażowy.

Kamil Kiermacz