Grupa Kęty z dobrymi wynikami

Wykres kursu akcji Grupy Kęty zanotował 26 kwietnia tego roku szczyt na 353,95 zł. Później uformował się trend spadkowy, który można było z początku traktować jako poważną korektę w obrębie wcześniej zaczętej tendencji zwyżkowej. Ostatecznie jednak obie linie, które można by przypisywać do tej tendencji - zostały pokonane.

U progu lipca zanotowano minimum na 305,05 zł. Później mieliśmy parę tygodni konsolidacji, aż w końcu notowania wybiły się w górę. Trend spadkowy został rozbity, a gracze podkręcili kurs do 347,30 zł. Wskaźnik %R jest teraz w obszarze wykupienia. Sugeruje to rychłą korektę.

Grupa Kęty to znane i duże przedsiębiorstwo z branży metalowej. Firma przedstawiła właśnie raport półroczny. Wpierw jednak przypomnijmy, czym emitent się zajmuje. Otóż zajmuje się aluminium, a w tym zakresie trzy formalne segmenty to:

– segment wyrobów wyciskanych (produkcja profili)
– segment systemów aluminiowych (architektonicznych)
– segment opakowań giętkich

Spójrzmy teraz na skonsolidowane rezultaty za półrocze:

Przychody - najnowsze - to 1,088 mld zł, co znaczy, że r/r wzrosły o 12 proc. W ten sposób przebito symboliczną granicę miliarda w sześć miesięcy, a to zapewne robi wrażenie. Na szczęście powiększyły się też zyski - a przede wszystkim rentowności. Na ten przykład wynik operacyjny wzrósł ze 114,2 mln zł do 141,4 mln zł, czyli jego marża poprawiła się z 11,76 proc. do niemal 13 proc.

Finalny wynik na czysto to 143,3 mln zł, co oznacza 13,18 proc. wygenerowanych przychodów. Rok wcześniej było 9,55 proc., dwa lata wcześniej 9,73 proc., a w I - II kw. 2013 tylko 8,32 proc.

Półrocze wygląda na udane. Dane bilansowe też robią raczej dobre wrażenie. Ogólne zadłużenie to 44 proc. pasywów - mieści się w normie. Złota reguła bilansowa może nie była pod koniec czerwca zachowana, ale to tylko formalność - wskaźnik w istocie był tylko nieznacznie poniżej 1 pkt.

Płynność bieżąca na poziomie 1,25 pkt można zaakceptować (choć w grudniu było 1,61 pkt, ale mogła być to pewna specyfika momentu roku), warto też zauważyć, że cash-flow półroczny był silnie dodatni - środki pieniężne wzrosły z 72,7 mln zł do 115,6 mln zł. Inna rzecz, że zaciągnięto też nowe zobowiązania krótkoterminowe, stąd wypłacalność natychmiastowa wzrosła jedynie kosmetycznie - z 14 proc. do 15 proc. Zadłużenie kapitału własnego jest niskie (0,78 pkt).

Znaczący wzrost przychodów r/r był, jak czytamy w raporcie, efektem ilościowego wzrostu sprzedaży w głównych segmentach, ale wpływ miały też kursy walut i zmiany cen aluminium. Amortyzacja powiększyła się o 7,7 mln zł z powodu realizowanych inwestycji. Największą część przychodów (47 proc.) dał segment systemów aluminiowych, drugie miejsce to wyroby wyciskane (39,4 proc.). EBITDA wszystkich segmentów branżowych był dodatni.

Warto dodać, że zysk netto Kęt za II kwartał (89,4 mln zł) przebił prognozę spółki, która zakładała 77 mln zł. Na razie jednak nie zmodyfikowano z tego powodu prognozy na rok 2016 - te zakładają 245 mln zł zysku netto oraz 2,14 mld zł przychodów ze sprzedaży

B. Garga