Asseco w Europie Środkowej

Wykres kursu akcji Asseco Central Europe stopniowo rośnie, począwszy od lipca 2015 (test wsparcia na poziomie 16,50 zł). Tendencja potwierdziła się w grudniu (odbicie od zakresu 17,18 - 17,22 zł), a w końcu w czerwcu 2016. Ostatnio wykres przebija poziom 20 zł. Wyżej mamy opór w strefie 20,50 - 20,60 zł.

Przypomnijmy, czym zajmuje się Asseco Central Europe, mająca siedzibę w Bratysławie na Słowacji.

Firma powstała w roku 1998 (jako Asset Soft a.s.). Pod obecną nazwą funkcjonuje od kwietnia 2010 roku, po drodze nazywała się też Asseco Slovakia a.s. W roku 2006 zadebiutowała na parkiecie akcyjnym warszawskiej GPW. Głównym akcjonariuszem rozpatrywanego przez nas podmiotu jest Asseco Poland S.A. (93,51 proc. w kapitale i głosach).

Asseco CE to producent oprogramowania, jakkolwiek część przychodów generowana jest też dzięki dystrybucji software'u innych twórców. Region, w którym firma działa, obejmuje takie kraje jak Słowacja, Czechy, Węgry, Niemcy, Szwajcaria, Austria. Odbiorcami rozwiązań Asseco jest wiele spółek z branży finansowej i ubezpieczeniowej czy korporacji działających w przemyśle. Klientami są też instytucje publiczne, zakłady opieki zdrowotnej etc. Asseco CE świadczy też usługi konsultingu IT oraz sprzedaje sprzęt komputerowy.

Zerknijmy na strukturę grupy kapitałowej:

Następny krok to spojrzenie na wyniki skonsolidowane. Są one wyrażone w walucie EUR:

Przychody za pierwsze półrocze 2016 to 75,36 mln EUR. W stosunku rocznym wzrosły one o 32 proc. Wyniki EBITDA, operacyjny i netto pozostały na poziomie niemal takim samym jak rok wcześniej. Na przykład zysk operacyjny to 6,16 mln EUR (poprzednio 6,22 mln EUR). Rentowności jednak, przy zwiększonych obrotach, zmniejszył się - w kwestii EBIT z 10,9 proc. do 8,17 proc., na czysto z 7,8 proc. do 5,9 proc.

W majątku trwałym dominuje pozycja goodwill (58 mln EUR), w aktywach obrotowych mamy przede wszystkim środki pieniężne (32,2 mln EUR) i należności handlowe (29,7 mln EUR).

Wskaźnik płynności bieżącej, choć r/r się obniżył, to jednak generalnie jest bez zarzutu (1,77 pkt), szczególnie przy nader wysokiej (76 proc.) wypłacalności natychmiastowej. Zadłużenie ogólne to 32 proc., jest niskie (choć powiększyło się r/r). Firma niewątpliwie stawia na samodzielne finansowanie.

Adam Witczak