Uniwheels - wysokie obroty

Akcje Uniwheels drożeją od połowy grudnia 2015. Wtedy kurs oscylował w pobliżu 113 - 114 zł, tymczasem nowe maksima to 178,50 zł. Tak gracze zareagowali na dobre wyniki półroczne firmy. Wsparcia widzimy na 160 zł, 152,65 - 153 zł, 150 zł, 145 zł czy 140 zł. Wskaźnik ROC (Rate of Change) dał niedawno sygnał pro-zakupowy, który właśnie jest realizowany.

Uniwheels to firma wywodząca się z Niemiec. Jest jednym z liderów w obszarze produkcji felg aluminiowych do samochodów osobowych. Marki spółki to np. ATS, Rial, Alutec czy Anzio. Przedsiębiorstwo posiada trzy zakłady w Stalowej Woli oraz jeden w niemieckim mieście Werdohl. Debiut na głównym parkiecie GPW nastąpił 8 maja 2015 roku. Nawiasem mówiąc, do niedawna w Stalowej Woli funkcjonowały dwa zakłady, ale w czerwcu tego roku uruchomiono trzeci. Jest on w stanie produkować do 2 mln felg rocznie przy pełnej sprawności.

Spójrzmy na skonsolidowane rezultaty za pierwsze półrocza lat 2014, 2015 i 2016, pamiętając, że są one w EUR:

223 mln EUR - to obroty za badany okres. W relacji rocznej jest to wyraz postępu o 2,75 proc. Widzimy też solidne wzrosty kwot EBITDA, EBIT i netto. Solidne, bo ich efektem było podwyższenie rentowności. Na przykład marża operacyjna wzrosła z 9,46 proc. do 12,74 proc. (dwa lata temu byo 8,34 proc.). Marża netto też systematycznie rośnie - 6,77 proc. w pierwszym półroczu 2014, 8,91 proc. rok później i finalnie 13,05 proc. w roku bieżącym.

60,7 proc. przychodów wygenerowano w Polce, reztę - w Niemczech. W relacji rocznej obroty polskie spadły o nieco ponad milion EUR, wzrost zanotowano w Niemczech.

W samym II kw. przychody wyniosły 113,9 mln EUR (rok wcześniej 112,1 mln EUR), zysk netto wzrósł jednak solidnie - z 5,9 mln EUR do 18,6 mln EUR.

Co do bilansu, to aktywa trwałe opiewały pod koniec czerwca 2016 na 235,7 mln EUR. Majątek obrotowy to 122,8 mln EUR. W relacji rocznej majątek trwały wzrósł o 44 proc., obrotowy skurczył się o 16,8 proc. Przedsiębiorstwo zaczęło trochę odbiegać od złotej reguły bilansowej, wskaźnik r/r spadł z 1,09 pkt do 0,88 pkt. To znaczy, że kapitał własny nie pokrywa już aktywów trwałych. Wzrósł, ale z mniejszą dynamiką niż one. Wskaźnik płynności bieżącej też niestety uległ redukcji, dość poważnej, bo z 2,06 pkt do 1,23 pkt. Mimo wszystko mieści się to w teoretycznej normie.

Środki pieniężne też istotnie się obniżyły - z 37,6 mln EUR do 13,5 mln EUR, co oznaczało też spadek wypłacalności natychmiastowej z 52 proc. do 14 proc.

Kwestie wyżej opisane mają pewien związek z rozwojem przedsiębiorstwa, np. z powstaniem nowego zakładu, o czym pisaliśmy wyżej. Wzrost majątku trwałego tyczył się głównie majątku rzeczowego, w części obrotowej spadły zasoby pieniędzy. Na szczęście nie wzrosło (a nawet spadło - z 43 proc. do 42 proc.) ogólne zadłużenie.

Kamil Kiermacz